Всем «Позитива»! Разбор нового эмитента

основной внеоборотный оборотный капитал

отлично по всей видимости мы действительно в эфире во всяком случае сам себя я сейчас вижу в чат пока что никто не написал по моей информации мы будем надеяться что все работает что же время по москве ровно семь часов и сегодня мы презентуем новую компанию будущего эмитента который сегодня таки зарегистрировался на бирже зарегистрировал свой дебютный выпуск на 500 миллионов рублей это акционерное общество позитив технолоджис которой входят в группу компаний позитив шалом видно слышного те единиц корсаков подтвердил ну все нас тогда точно слышно значит мы можем начинать формат совершенно обыкновенной как мы это обычно и делаем сначала я расскажу про сам выпуск как он структурирован какие есть планы именно с точки зрения фондового рынка и непосредственно тех формальностей которые касаются самого выпуска далее мы разберем бизнес компании в чем он состоит как она работает потом мы перейдем к финансовым показателям ну и в самом конце как всегда я постараюсь ответить на ваши вопросы как касательно нового эмитента так и в целом на какие-то общие темы если такие вопросы конечно же будут ну что ж позитив текнолоджис каков будет выпуск выпуск должен начать свое размещение 29 июля скорее всего соответствующие размещение сообщение мы сможем разместить завтра на серые раскрытия так что пока что это исключительно ориентира не официальная дата но в целом я не вижу больших препятствий почему бы это не та и дайте не сбыться объем выпуска 500 миллионов рублей это как раз тот объем который позволяет в перспективе перейти в второй уровень листинге на что мы настроены о чем поговорим немного позднее ставка планируется на уровне 11 с половиной процентов годовых купон ежеквартальные это связано с сезонностью бизнеса о которой мы опять же поговорим в разделе который непосредственно посвящен экономики посвящен бизнесу эмитента сам срок облигации это три года и предусмотренной амортизация равномерная последний год то есть по 25 процентов от номинала будет выращиваться каждый квартал в последний год обращения то есть такая достаточно комфортная для эмитента структура погашения которое не предусматривает единовременные выплаты какой-то большой сумму а теперь непосредственно про то куда мы будем стремиться с данным выпуска на сегодняшний день у группа компаний позитив нет консолидированной отчетности по международным стандартам также у нее нет рейтинга при этом компания задумалась об этих историях уже достаточно давно уже по итогам девятнадцатого года были проведены переговоры как с аудиторами так и с рейтинговыми агентствами к сожалению пандемию там вируса к вид внесла свои корректировки в планы все немножечко затянулось но тем не менее по итогам двадцатого года мы все-таки ожидаем что будет выпущено консолидированная отчетность качественном аудитором скорее всего из большой четверки также планируется рейтингования компании давайте немножко перейдем на следующий слайд пока что так на куда-то вот на далекий слайд вот на такой значит мы здесь видим в структуре группы несколько юридических лиц эмитентом выступает акционерное общество позитив текнолоджис это основная операционная компания которая непосредственно ведет деятельность зарабатывает выручку но и является таким флагманом внутри группы но тем не менее все таки на нем находятся не сто процентов и бизнеса и кац и легированной отчетность очевидно должна составляться по бизнесу в целом то есть по юрлицу которая называется ооо группа позитив что мы собираемся делать в дании по итогам получения консолидированной отчетности мы планируем включение уже обращающийся выпуск обеспечения со стороны этой группы а почему мы этого не сделали сейчас потому что сейчас нет консолидированной отчетности а по российским стандартам чистые Активы ооо группа позитив не позволяют делать внутри эмиссионного поручительство соответственно наши шаги следующие мы дожидаемся консолидированной отчетности даем внутри эмиссионные поручительство далее рейтингу и группу позитив по консолидированной отчетности и соответственно транслируем рейтинг на этот выпуск что нам это дает нам это даёт выполнение формальных критериев для попадания во второй уровень листьями кроме того компания удовлетворяет требованиям для того чтобы попасть в сектор 3 то есть это рынок инноваций и инвестиций который дает определенные налоговые льготы по длительному удержанию в том числе но и соответственно налоговые льготы по изменению тело облигации причем в данном случае скорее всего этот а льгота которая может пригодиться действительно на практике потому что по нашим ожиданиям стоимость денег для позитива должна снизиться по итогам этих действий ну что собственно говоря совершенно логично перевод из 3 списка во второй котировальный список сам по себе даст какое-то дополнительное увеличение стоимости тела и соответственно снижения доходности в другой стороны появления рейтинга также будет оказывать давление на доходность но соответственно будет подталкивать котировки вверх соответственно мы видим эту историю как историю роста для всех участников инвестирования с одной стороны позитив выходят на рынок он становится более публичным мы чуть позже поговорим для чего он выходит непосредственно на рынок более подробных проговорим с другой стороны инвестор получает не просто компанию в которой может разместить деньги с фиксированной доходностью но еще и потенциально рост стоимости тело которая базируется на тех планах которые мы собираемся претворить жизнь а именно вот собственно все то что я перечислил не дал давайте теперь непосредственно перейдём к бизнесу компании что такое позитив текнолоджис позитив технолоджис это анти компания которая базируется в москве была создана весьма и весьма давно если быть точным то она была создана непосредственно wagon 2001 году но и и какие-то истоки появились еще раньше на рубеже даже может сказать тысячелетий и как в любой стартап это образовалась из группы увлеченных людей которые интересовались а идти безопасностью мы просто делали какие-то вещи по большей степени из интереса а потом выяснилось что этот интерес имеет еще и практическое приложение и он на самом деле интересен не только студентам айтишником или там уже не студентам на все равно и техникам но и крупнейшим корпорациям и собственно компания развивалась как как стартап как я уже сказал постепенным планомерно росла здесь не было какого-то взрыва на кредитных деньгах или на внешних инвесторов все происходило с одной стороны достаточно быстро в плане темпов роста с другой стороны все таки умеренно потому что базировалась не на каких-то внешних влияний ах она органическом внутренним росте уже к 2008 году компания обзавелась большим количеством корпоративных клиентов это крупнейшие российские компании ну и собственно то что мы видим вот здесь достаточно большой перечень я думаю что вы все эти имена знаете кроме того в инвест меморандуме будет чуть более подробно расписано какими проектами занимался позитив текнолоджис ну и там очень большое количество достаточно резонансных историй в том числе защита универсиады олимпиады 14 года это защита ключевых сайтов и телевизионных каналов и это работа в том числе даже не в том числе по большей части с частными заказчиками и в какой то степени работа с государством но в любом случае позитив не нацелен полностью на какие-то госзакупки и на взаимодействии с государством все-таки это в первую очередь история с продуктом который интересен именно по своим конкурентным свойствам но вот говоря о том что это за продукт и здесь важно даже сказать ни про какой то конкретный отдельный продукт а про то что компания является мульти продуктовой компании почему это важно байки отрасли достаточно частая история когда у компании слабая диверсификация причем слабая со всех сторон с одной стороны компания разработала какую-то ну достаточно инновационную историю начала vi внедрять это может быть очень полезная история для рынка но если она одна-то может выйти обновление или какое-то конкурентное решение которое просто все перекроет то есть какой бы успешной компании не было если у нее одна разработка это достаточно шатко история позитив базируется немножечко на других принципах сейчас в портфеле достаточно большое количество продуктов который естественно пополняется и в портфеле находится экосистема продуктов то есть работая с клиентом позитив продает не какое-то отдельное программное обеспечение даже возможно заходя через решение какой-то отдельной проблемы потихоньку начинает выстраивать целый набор решений закрывая все потребности своего клиента информационной безопасности и все это происходит весьма лаконично потому что внутри экосистемы все работает очень и очень хорошо вот здесь напрашивается сравнение с продукции apple многие говорят что она переоценена там понятно что есть куча претензий сравнении с продукцией там китайских производителей но тем не менее почему-то apple все равно пользуются спросом и является самой дорогой компанией в мире почему потому что apple на самом деле единственными сделали экосистему которая позволяет бесшумно работать всем продуктам внутри этой экосистемы примерно похожую строю историю выстраивай позитив но только не для широкой рознице а для крупных корпоративных клиентов собственно основа благополучия позитив технолоджис это эксперт извиняюсь это рэнкинг эксперт 404 100 крупнейших компаний российской федерации приблизительно 80 процентов из них являются клиентами позитива но и собственно говоря это очень хорошо показывает на что нацелен позитив если говорить про географическую диверсификацию позитив может конкурировать со своим продуктом и с зарубежными игроками ну собственно если мы говорим пройти технология достаточно очевидно потому что все таки закрыть мир реки достаточно сложно в какой бы стране не находился клиент понятно что есть доступ к продуктам совершенно разных но также появляются иностранные продаже есть офис в казахстане есть офисы в европе которые тоже успешно работают но все равно основа бизнеса на сегодняшний день это российский рынок ну вот собственно говоря какие конкретные имена вот вы можете видеть их выше если мы говорим про то какие есть перспективы у позитив текнолоджис то они базируются на нескольких принципах во-первых позитив уже зашел во все крупнейшие компании и изнутри увеличивать объем взаимодействия намного проще чем набирать аудиторию с нуля то есть зайдя в условный сбербанк с каким-то одним продуктом позитив дальше начинает продавать свои другие продукты которые дополняют первоначальные и это позволяет масштабироваться уже по существующей базе кроме того есть направление работы просто с новыми клиентами сейчас также позитив выходит на рынок малого среднего бизнеса который традиционно достаточно слабо заботиться о информационной безопасности но за счет того что маркетинговая поддержка очень и очень сильная в частности она обеспечивается кадрами которые раньше трудились в лаборатории касперского то есть это очень квалифицированные люди все эти истории позволяют заходить в малый средний бизнес какими-то более коробочные решениями для того чтобы защитить защищать и завоевывает рынок который в принципе сейчас с одной стороны активно растет с другой стороны на сегодняшний день является относительно маленьким важный момент с одной стороны казалось бы какие-то инициативы по развитию рынка в целом и по развитию кадров можно назвать в каком-то смысле благотворительностью но это не совсем так почему это не совсем так главный актив позитив текнолоджис это люди нужно понимать что войти компании самое важное это выстроить работу с программистами и делать это в россии особенно в москве достаточно сложно потому что работа в москве ты неизбежно конкурируешь mail group со сбербанком с индексом это компании которые очень увеличили стоимость таких сотрудников ну объективная как работодатель который находится в москве как никто другой знаю как сложно найти качеству найти специалиста соответственно работа с ключевыми российскими университетами и работы с какими-то с одной стороны маркетинговыми с другой стороны гиковская научными тусовками назовём это так позитив получает доступ к уникальным кадром которой стремятся работать непосредственно в конкретной команде потому что они уже знакомы с ними через университет знакомы с ними через позитив hacks дейз который является одним из крупнейших мероприятий по идти безопасности ну и соответственно эти люди которые зачастую в большей степени замотивированы не деньгами а конкретными командами и какими-то личными вызовами им интересно идти работать в позитив потому что они понимают перспективы в нем и хорошо знакомы с компанией с другой стороны компания развивает офисы по всей россии отводя какие-то менее сложные возможно где-то задачки на менее квалифицированных сотрудников а также выводя часть работ в регионы где стоимости этих специалистов конечно же ниже чем в москве и в санкт-петербурге и таким образом гибко управляя затратами на персонал соответственно через работу по таким историям по таким площадкам позитив во многом закрывает свою кадровую проблему которая несомненно является очень важной для любое эти компании ещё один важный момент что такое security lock что такое стендов это уже история которая нацелена на продажу непосредственно конечным потребителям стендов это вообще уникальная площадка я как тоже такой любитель найти индустрии на самом деле впечатлился когда посмотрел что это такое стендов это симуляция мира симуляция города которая позволяет моделировать настоящие атаки на настоящие объекты то есть это такая не знаю мне кажется на фоне этого можно сделать классные реалити шоу которое показывать по телевизору есть две команды программистов одна команда является нападающий другая команда является защищающий на базе стендов выстраивается виртуальный город с банками с почты со всей инфраструктурой и соответственно задачам нападающей стороны всю эту инфраструктуру положить задача защищающий со стороны защитить город вот например на одной из выставок был смоделирован город дубай и программисты успешно смогли сделать полный нокдаун и отключение города дубай а то есть это действительно впечатляющая история когда можно моделировать целого города и показывать способности того или иного программного обеспечения и соответственно благодаря таким площадкам как стендов как security лап который является в большей степени профессиональным сообществом среди тех людей которые непосредственно работают безопасниками и айтишниками в клиентах позитива можно выходить через низовой относительно персонал а также через топ-менеджеров которые курируют это направление на клиентов и заходить с этой стороны с другой стороны генеральные директоры и собственники компаний все больше и больше начинают беспокоиться безопасностью то есть движение идет с двух сторон с одной стороны есть специалист которая за это отвечает есть руководитель который по своим личным причинам посмотрев телевизор увидев что зум сливает данные увидел что facebook тоже там все кому не лень уже взломали и выкрали все данные вот все крупные руководители это видит и беспокоиться о своих данных от данных своих клиентах и тоже начинают интересоваться эти безопасности и мы сейчас находимся в такой развилке во времени когда с одной стороны кажется что этот мир уже давно растет на самом деле это не так и он еще относительно находится в зачаточном состоянии потому что с одной стороны технологии шагнули уже очень далеко мы видим беспилотные автомобили вот около моего дома например не нравится интервалом 1 5 минут проезжает обязательно беспилотник яндекс но при этом мы все еще не готовы видеть эти машины вот именно как непосредственно средство которым пользуемся в первую очередь не за технологий а из-за того что мы не мне доверяем мы не доверяем безопасности и только сейчас мы начинаем задаваться этими вопросами ну и естественно не только мы но и все вокруг и соответственно вопроса идти безопасности он приходит приходит на ум и я здесь вижу очень большие перспективы по рынку в целом но и соответственно в тех сегментах в которых позитив силен а это в основном vulnerability management то есть это скажем так индивидуальный подход к крупным заказчикам когда позитив сам ищет какие-то возможные уязвимости и находят индивидуальные решения для того чтобы их закрыть вот эта история она конечно очень масштабируемый поэтому я искренне верю в кратный рост бизнеса ну собственно такое небольшое подтверждение официальная успехов позитива естественного от лицензированного всех органов которых только можно потому что он участвует на важнейших инфраструктурных объектов позитив защищают важнейшие мероприятия в стране и очевидно должен иметь все лицензии фсб и всех остальных ну и давайте перейдем непосредственно к финансовому состоянию ну позволю себе здесь громкое заявление с точки зрения именно кредитных метрик на мой взгляд позитив сейчас является если не самым сильным именем то одним из самых сильных имен в нашем сегменте и вот из новых имен мы здесь видим что долг ebitda находится на весьма и весьма низких значениях это значение меньше единицы по итогам девятнадцатого года показатель составил порядка 0 66 мы здесь видим большое количество который составляет примерно половину от баланса но и он примерно в 3 раза превосходит тот долг который планируется привлечь на бирже кроме того по финансовому состоянию мы видим что его высоко оценивают кредиту ющие банки это в основном сбербанк и втб также есть открытая линия prive азии но на на сегодняшний день не используется по этим линиям есть какие-то залоге например по сбербанку заложен один из контрактов позитива но все равно нужно понимать что это не жесткие залоге соответственно если банки готовы кредитовать под относительно низкие ставки а это порядка 8 с чем-то процентов годовых без жестких залогов это значит что банк высоко оценят кредитное качество эмитентов ну во всяком случае в сегменте в два таких историй я думаю нет нигде микен очевидно прибыльной здесь мы видим высокие темпы роста ну вот справедливый вопрос будет а что же произошло в восемнадцатом году когда столбики либо выросли не очень сильной либо даже немножко припали ответ в восемнадцатом году был произведён переход на другую систему бухгалтерского учета соответственно была проведена реклассификации я некоторых строк в балансе но и получился такой вот временное снижение или стагнация если мы посмотрим более длительный период то мы увидим что действительно ключевые показатели растут по 20 по 30 процентов в год то есть от действительно быстро растущая эти компании ну что собственно говоря и правильно для эти бизнеса если эти компании не может расти быстро то скорее всего она что-то делает неправильно давайте раз уж мы находимся на этом слайде который такой весь про цифры и про долг поговорим про то зачем вообще позитиву нужны кредитные деньги то есть мы только что рассказали что вроде как не все хорошо он прибыльный у него много собственных средств но тем не менее он приходит на бирже для этого есть несколько причин первая причина завязано на сезонность бизнес основная часть выручки приходят в четвертом квартале от более того до 50 процентов выручки приходят непосредственно в декабре это связано со структурой контрактов которые заключены как раз с крупнейшими клиентами позитиву чем крупнее компании тем менее она гибкая и соответственно не и зачастую оплату такого рода услуг привязаны к годовым бюджетом и к выплатам в конце года соответственно позитив внутри года находится фактически без кэша и должен с одной стороны финансировать свою текущую деятельность то есть работу уже по текущим клиентов с другой стороны позитив должен как-то расти и на этот тоже нужны деньги и в итоге получается ситуация когда с одной стороны бухгалтерский прибыль у позитива есть внутри года но она еще не пришла непосредственно виде кэша потому что выплаты произойдут в конце года и получается что вот для того чтобы закрыть вот такого ну назовём это кассовый разрыв хотя реально он таковым не является необходимы заемные средства для того чтобы можно было расти теми темпами которые комфортны для позитива с другой стороны выход на биржу это появление нового статуса все равно это становление публичной компании и с учетом что позитив смотрит все таки очень стратегически также есть планы на и пи о котором мы поговорим наверное в самом конце соответственно позитив хочет развивать для себя инструменты финансирования хочет иметь более сильную переговорную позицию с банками более длинные деньги ну и соответственно просто стать более знакомым для инвесторов соответственно те шаги которые я рассказываю то рейтингование это создание прозрачная мы сложной отчетности это те действия которые нужны для того чтобы стать настоящей публичной компании и стратегически прийти с одной стороны к более дешевым деньгам с другой стороны к доступу различным фондовым активом мы в целом к увеличению собственного узнаваемости потому что позитив идет ровно в этом направлении неважно говорим сейчас о вопросе нахождение финансирования или о вопросе нахождения новых клиентов ну вот мне кажется пришло время немножко поговорить про качество тех активов которые есть у позитива и про то куда он смотрит к чему он стремится вот здесь приведены некоторые избранные сделки пойти компании которые так или иначе похоже на позитив и мы здесь видим что в среднем такие компании очень высоко были оценены с точки зрения акционерного капитала наверное это не совсем корректный график для того чтобы говорить про облигации продал компании но я его все равно сюда осмысленно вставил для того чтобы показать что те активы то нематериальные активы которые накоплены у позитива эта история которая на самом деле высоко ценится это не какие-то непонятные истории ну вот я здесь не хотел бы останавливаться на отдельных сделках но смысл в том что какие то конкуренты или кампании похожи по метрикам на позитив они ценятся иногда по 20 по 30 своих показателей и беда с точки зрения стоимости компании акционерного капитала что говорит о том что интерес как минимум на западе к такого рода компания с точки зрения акционерный он есть но и соответственно позитив тоже смотрят направлении и пил направлении такого создания истории роста они дивиденды истории и на самом деле не для того чтобы привлечь внешнее финансирование на кипр слияния и поглощения а в первую очередь для того чтобы нормально замотивировать менеджер сейчас порядка 20 процентов компании принадлежит топ-менеджером и для того чтобы эту историю масштабировать и сделать деятельность топ-менеджеров ну скажем так более мотивированный необходимо показать сколько реально стоит эти акции которые есть и эти инструменты они очень хорошо работают мы это видим на примере зарубежных рынков и к сожалению это достаточно слабо развита в россии и здесь диапозитивы максимально понятно выйти на ipo для того чтобы создать внутреннюю стоимость для того чтобы компании изнутри понимала для чего она вообще работает и сколько она сейчас стоит соответственно как я сейчас рассматриваю позитив я его рассматриваю с двух сторон во первых как историю роста сначала за счет понятных формальных действий в коротком периоде по итогам двадцатого года с другой стороны по итогам стратегического роста компании планомерного я вижу место для этого роста потому что растет и рынок развивается и сам позитив с другой стороны это в каком-то смысле история стабильности потому что мы видим здесь .

определить стоимость основного капитала

весьма сильны и кредитные метрики и это долг которая берется не под какие-то будущие потоки а это совершенно понятный долг даже с учетом которого показателю те же самые доки беда и другие классические цифры находится на объективный рекордно низких цифрах для нашего с вами сегмента вот я думаю что я на самом деле рассказал все что хотел рассказать про позитив и я думаю что мы можем перейти к сессии вопросов-ответов вот и с удовольствием расскажу что-нибудь еще если вдруг забыл так алексом не спрашивают какая минимальная сумма лота участие первичного размещения здесь все классически 300 тысяч рублей за сколько дней планировать разместить эмитенту но здесь мне сложно сказать мы же живем с вами в очень сложные времена когда у нас той эпидемии появляются то нефть уходят в отрицательные зоны поэтому сейчас большого желания давать прогнозы наверное нет но по моим внутренним ощущениям объективно спрос на бумагу высокий в принципе понятно почему я думаю что мы так извиняюсь появилась какая-то надпись с моей уберем вот я думаю что мы сможем разместить думаю где то за три сессии ориентируемся примерно на это валерий чистяков спрашивает вроде как закон о категориях инвесторов приняли можете напомнить чем нам это грозит до могу смотрите я первичные документы еще не успел прочитают успела прочитать только какие-то обзоры история там следующее если вы являетесь квалифицированным инвесторам то все хорошо для вас жизнь продолжает как она была что хотите то покупаете если вы полетите равным инвесторам не являетесь то вы должны пройти специальные тесты которые должны будут проводить ваши брокеры если вы тест успешного проходите доказываете что у вас есть знания вам также разрешают покупать бумаги но вы могли не пройти этот тест но все равно очень хотеть купить бумагу тогда вы говорите своему брокеру что я понимаю какие у меня есть риски подписывайте все необходимые бумажки и брокер вам дает доступ к покупке но только до ста тысяч рублей соответственно это такая весьма ограниченная сумма если говорить более глобальных терминах я вижу что брокеры естественно заинтересованы в том чтобы как можно больше инвесторов имела доступ к большему классу активов соответственно скорее всего механизм тестирования механизм подписания вот этих меморандумов и принятия рисков будет разработан достаточно быстро и брокера будут помогать своим клиентам со всеми этими историями поэтому скорее всего будет большое количество способов каким-то образом обойти ограничения и все-таки бумаги покупать но опять же не нужно забывать что основной ликвидности основными покупателями являются достаточно обеспеченные люди это крупные инвесторы которые может быть вода отправляет не большую часть своих активов но по совокупности всего квалифицированными являться могут соответственно я бы не ожидал кого-то кардинального снижения ликвидности или как некоторые предрекают смерти рынка от все-таки все очень громкие заявления скорее всего плюс-минус как жили так и будем жить возможно с немного более низкой ликвидностью и понемногу более сложным правил здесь еще что хочется сказать свою важность увеличивают пифы потому что в пифы как раз инвестировать можно если они являются биржевыми открытыми красивыми и так далее тому подобное соответственно я бы здесь ожидал что этот рынок может подрасти за счет большого количества неквалифицированных инвесторов и мы видим что на самом деле этот спрос есть вот например сегодня было размещение компании максима телеком я про него давал небольшой комментарий в прошлом видео если будут вопросы смогу еще раз прокомментировать сегодня там было больше десяти тысяч заявок и самая популярная заявка к их было больше 4000 это 10 тысяч рублей то есть это явно не неявно скорее всего не те люди которые будут квалифицированными инвесторами соответственно для таких людей наверное было бы интересно входить в какие-то фонды которые плюс-минус диверсифицированы инвестирует в рынок мы со своей стороны фонду к пиву пока не готовы почему потому что непонятно и его экономика пиф это очень дорогое удовольствие и с точки зрения управляющей компании с точки зрения обслуживающих издержек все-таки мы во главу угла ставим доходность в наших портфелях поэтому пока мы ограничиваемся daewoo но в это направление мы смотрим поэтому как только будет какое-то решение придумывается мы тоже сюда выйдем так как определялась за процент по купонам какие риски или что он формировался смотрите пример на ваш вопрос я думаю я понял формируется куб он всегда похожим образом нужно понять с одной стороны кредитные риски насколько они высокие насколько они низкий нужно понять не кредитные риски то есть это риски связанные с налоговыми органами риски какие-то связанные с регуляторными причинам и соответственно добавить эти резких риском кредитных и нужно посмотреть просто на восприятие компании каково оно сейчас военвед инвестор скам сообщества соответственно по позитиву я оцениваю кредитные риски как достаточно невысокие мне понятны дальнейшие действия которые можно с позитивом производить для того чтобы снижать стоимость этих денег поэтому на мой взгляд была выбрана такая вставка толерантная для всех сторон с одной стороны она не слишком высокая для самого позитива с другой стороны она достаточно высок а для того чтобы у инвесторов была возможность словить апсайд потенциальной по итогам прохождение формальных действий валерий спрашивает еще будет ли в стакане маркет-мейкер от вас чтобы .

капитальные вложения в основной капитал

простые люди могли тоже купить позитив по нормальной цене до по позитиву скорее всего мы даже выступим настоящим маркет мейкером именно как брокер при этом хочу заметить что у нас по всем бумагам ликвидность весьма и весьма неплохая поэтому по нормальным ценам можно купить на мой взгляд всегда и любую бумагу так новых вопросов кажется у нас не появляется даже не знаю на что это отнести талия неинтересный чтобы мне вопрос они задавали то ли наоборот так хорошо все же сказал что никаких вопросов не возникло давайте еще буквально минутку подождем вот как раз они появились alixpress какое общается какие сроки ожидайте после размещения медцентр сам апсайд я не возьмусь прогнозировать скажу так я оцениваю справедливую ставку для позитива на уровне не выше 10 процентов годовых и получите и станет возможным на мой взгляд по итогам двадцатого года когда мы сможем завершить формальные действия а именно получить ему своп лечить рейтинг и постараться перевести бумагу второй уровень листинга его рита есть рынок инноваций и инвестиций александр пичугин спрашивает последнее время пробу он старается обходить тему гол man group проблема там или между вами александр мы не стараемся обходить но всяком случае я точно не стараясь обходить тему был man group я не вижу какой-то острой проблематики в этой бумаге исторически наша доля в портфелях про bones была очень высокой на голом он group соответственно она планомерность снижается до тех уровней которые у нас есть по другим бумагам это не какой-то острый не острые проблемы по итогам которой нужно срочно выйти из бумаги или что то в этом духе что касается самого эмитента ну или разных эмитентов которые входят в эту группу холдинг только что завершил свое структурирование но только что по историческим масштабам на самом деле где-то месяца три назад он это завершил в принципе приток ликвидности у холдинга также до сих пор есть это в том числе деньги от коммерческих облигаций которые сейчас привлекаются стратегически мы считаем что на сегодняшний день все задачи в плане привлечения долго для гол man group выполнены соответственно какого-то дополнительного биржа привлечения ну и соответственно какой-то нашей работы и и не нужно соответственно если холдинг продолжит развиваться с теми темпами роста который он показывал у отчетностях перейдет на более качественный аудит ну и соответственно продолжит оставаться на том же уровне кредитной нагрузки любой то есть снижать на мой взгляд это весьма и весьма перспективная история соответственно я здесь не вижу проблему не между нами не между не просто внутри гол man group это просто нормальная история эмитента который является одним из многих эмитентов так если риски что вы вас не состоится видимо позитива такие риски конечно есть всегда возможно ведут уже упомянутый мной карантин или на московской бирже отключит электричество а также его отключить на всех резервных серверов но я думаю что эти риски достаточно низки с учетом что можно успели зарегистрировать решение о выпуске скорее всего выпуска сможет начаться 29 число александр спрашивает если у компаний основная выручка в конце года тогда из чего они на купон средства в течение года собираю но основная это не значит что сто процентов приходит в конце года квартальная квартальный купон это было наши условия которая завязано мы несколько факторов во-первых он более привычен для инвесторов во вторых он позволяет внутри года как-то отслеживать обратную связь от инвесторов господи извиняюсь от эмитента собственно он отправляет деньги и видно что он еще функционирует как меню на что откуда собирается вы просто из операционной деятельности не с того кэша который скапливается по итогам года то есть какая история получается по итогам года компания получила прибыль она имеет определенный уровень кэша уже сделала кит Инвестиции на будущий год ну вот из этих историй в течение года живет получает подпитку из своей выручки внутри года и на мой взгляд весьма комфортно может оплачивать свои обязательства внутри года но и соответственно в конце года получает большой приток выручки закрывают какие целые необязательные обязательства которые возникали как раз за счет этого квази кассового разрыва ну и выходит красивая отчетностью по итогам года как-то так какой процент облигационного портфеля вы бы лично и определили под позитив ну здесь я лично секс солидарен с портфелями прополз по понятным причинам полностью их придерживаюсь соответственно пока конкретно процента назвать не могу все еще смотрим но это наверное 10-15 процентов я имею ввиду вот портфеля прогон сна и соответственно от тех денег которые вложены в буду вас скажем так ну что ж всей видимости вопросы все-таки закончили в прошлый раз я вызвал видимо и желание задать еще вопросов поэтому давайте снова подождем немножко ну вот меня уже начинает благодарить значит скорее всего вопросов о новых не будут спасибо вам владимир что вы меня смотрели и спасибо всем что вы меня смотрели как всегда я доступен в чате телеграме по телефону где угодно встретимся еще не раз на вебинарах в канале про bones подписывайтесь на нас и ждем вас не размещения 29 числа всем спасибо и хорошего дня .

Миллиард новостей о полезном
успешное инвестирование, правила инвестирования, виды инвестирования.
анализ фондового рынка, характеристика фондового рынка, инвестиционный фондовый рынок, развитие фондового рынка
финансовые активы, стоимость активов, капитал активов, денежные активы, формула активов
использование капитала, основной капитал, собственный капитал, актив капитала, виды капитала
биржа ценных бумаг, рынок биржи, фондовая биржа, биржа валют, биржа денег.
развитие финансового рынка, мировой финансовый рынок, виды финансовых рынков
рынок облигаций, ценные облигации, доход облигации, виды облигаций
рынок ценных бумаг, виды ценных бумаг, биржа ценных бумаг, портфель ценных бумаг
источники доходов, виды доходов, поступление доходов, доходы рынка, пассивный доход, активный доход
вложение денег, большие деньги, функции денег, заработок денег
рефинансирование кредита, суть кредита, история кредита
качества успешного человека, развитие, привычки, навыки, деятельность
Финансовая грамотность. Формула богатства. Предприниматель. Основатель «Клуба миллионеров». Время миллионеров.