Быстрые способы рассчитать справедливую стоимость компаний США

капитальные вложения в основной капитал

так добрый вечер уважаемые зрители напишите пожалуйста в чате все ли видно и слышно так и же первые комментарии 1 плюсик отлично да отлично вижу утверждение с вашей стороны а и так вижу отлично по поводу записи все будет как обычно насколько я знаю ту stocks предоставляет записи вебинаров по той же самой ссылке примерно через 2 часа после окончания трансляции так что я думаю с этим проблем не будет итак я думаю что можно начинать уже 7 часов даже больше семи часов давайте я сначала представлюсь и расскажу вкратце то есть не вкратце расскажу о том оглашу основной теме вебинара давайте пройдемся по плану глубина а и так меня зовут масленников denis на данный момент я являюсь сотрудником учебно аналитического центра санкт-петербургской биржи в работаю на софиевской без же последние три года из них где-то 2 года занимаюсь исследованием и оценкой отдельных компаний или отраслей или рынков в целом если вкратце обо мне говорить то в принципе вся моя профессиональная деятельность так или иначе связана с финансовыми рынками а сразу после окончания мобилизация капитала вуза я работал небольшой компании в канадской в канадской компании московском отделении канадской компании свифт рейд на позиции трейдер стажер ну там не не очень хорошо сложилось затем я успел поработать помощником директор по корпоративным финансам компании island capital после этого я работал достаточно продолжительное время на московской бирже в подразделение которое занимается организацией торгов после московской бирже еще работал в новостном агентстве prime может быть точно слышал это подразделение россии сегодня и вот наконец последние три года я работаю на санкт-петербургской бирже в качестве не знаю как это назвать хобби или увлечении периодически провожу трансляции участвую в конференциях и в общем-то stocks это один из примеров такого типа самого мероприятий о чем сегодня хотел поговорить вы уже знаете естественно заголовок вебинара сегодня хочется рассказать каким образом на американском рынке на не только вообще каким образом оценивается стоимость американских компаний оценивается стоимость акций естественно весь материал адаптирован для людей которые может быть имеет какое-то небольшое представление допустим могут жить ли катарах об отчетности но в общем весь материал адаптированы для тех кто практически не разбирается фундаментальном анализе корпоративных финансах вот то есть для широкой аудитории вы можете увидеть примерный план сегодняшней презентации на вот этом слайде то есть сначала мы вообще определим такой термин что такое вообще справедливая стоимость а затем хотелось бы посмотреть с вами рассмотреть вообще те факторы которые влияют на ценообразование на рынке акций просмотреть как вообще наставил профессионалы рынка как и мест банкиры оценивают стоимость акции определяют стоимость компании вот и в самом конце естественно мы обсудим то зачем пришло абсолютное большинство из вас мы посмотрим на конкретных примерах как считать справедливую стоимость и естественно так как эти варианты они будут значительно упрощены то есть те методы которые мы будем рассматривать они значительно упрощены относительно профессиональной оценки но тем не менее я считаю что для новичков они очень эффективны либо они даже даже они могут быть даже эффективны для профессионалов эти методы принципе а сами имя руководствуясь в качестве первичной оборки в первичного отбора это перспективных бумаг то есть чтобы не тратить несколько дней на анализ бумаги какой-то компании потом понять что на допустим перри куплено условно говоря используются такие методы быстрой оценки компании которые отвечают на вопрос имеет ли смысл продолжать дальнейшей углубленный детальный анализ или стоит забыть об этой бумаге перейти к следующей не давайте начнем с того чтобы определим вообще что такое справедливая стоимость в принципе у абсолютно всех вещей в этом мире есть какая-то стоимость но мы не будем говорить о каких-то высших материях дружбе и любви так далее я говорю о совершенно материальных вещах абсолютно все в этом мире имеет какую-то ция и как вы понимаете стоимость любого товара на самом деле она может быть она может различаться но приведу простой пример на допустим я не знаю в россии к примеру цифры чисто теоретически бмв трешка будет стоить я не знаю допустим 30 тысяч долларов да а где-нибудь в германии она будет стоить к примеру 25 тысяч то есть стоимость она варьируется и стоимость зависит не только вот реальной себестоимости произведенного товара но и иногда сугубо каких-то личных мнений личных оценок допустим если мы говорим о бмв то от зависит от личных оценок менеджеров дилингового центра и так далее вот то же самое относится к акции то есть абсолютно любую акцию на американском рынке на китайском или российском можно оценить и в определенную стоимость можно оценить компанию что она стоит столько-то миллиардов долларов и может быть триллионов и акции должны стоить столько но в любом случае а какой-то единой цены для товара либо для акций не существует поэтому если мы говорим о справедливой стоимости американских акций в данном случае то под этим термином мы подразумеваем некий диапазон цены которые наиболее близок к реальность стоимость этого актива вот но приведу еще простой пример nuclear вы сейчас сидите за компьютером да вы можете оценивать свой компьютер я не знаю несколько тысяч долларов вот но его рыночная цена она допустимому колеблется около 500 баксов вот так вот мы сегодня будем говорить и рыночная цена вашего компьютера в каких-то местах она будет 500 баксов каких-то 550 так вот сегодня мы будем говорить о том как выявить вот эту самую рыночную цену только могу не про компьютер разговаривать об про конкретные акции и еще раз то есть каждый раз справедливо цена это будет не конкретной стоимости диапазон но и для нас для как для инвесторов естественно чем диапазон уже тем собственно это лучше вот по поводу кстати взаимодействие с аудитория что ты начал уже сразу забежал если будут какие то вопросы по мере того что рассказываю не стесняйтесь задавайте в чате вот если вопросы будут не требовать длительного ответы я буду онлайне на них отвечать если это вопросы который требует значительного времени для их ответ это в конце вебинара собственно я постараюсь охватить как можно большее количество вопросов заданных чать вот не еще 1 комментарий сегодня первый раз использую вот эту вы бинарную платформу так что заранее извиняюсь могу в каких то моментах тупить если что обратно же пишите в чате чтобы я как можно быстрее адекватнее реагировать и прежде чем мы приведем к справедливой стоимости будем смотреть какие-то конкретные бумаги давайте поговорим о том как вообще в современном мире в современной системе финансового анализа оцениваются компании вот у профессионалов различают на самом деле всего три метода оценки стоимости компании сегодня об этом подробно мы не будем говорить на эту тему мы коснемся три основных метода существуют оценке стоимости бизнеса в компании они перед вами на вот этом слайде это доходный метод затратный метод и сравнительный буквально по несколько предложений про каждый метод доходный метод я вам покажу непосредственно практике это все что касается доходного метода это по сути финансовые модели относятся к финансовым моделирую финансовой модели он прямо покажу на конкретном примере затратный метод это оценка стоимости компании по стоимости ее активов вот это такое знаете метод он считается на самом деле немного устаревшим и очень часто применяют судебные приставы или аудиторы когда речь идёт о ликвидации компании что такое затрат methods on как компании по активам говоря опять давайте перейдем таком бытовом примеру вот например есть какая-то компания но даже не компании какой-то маленький частный бизнес и он занимается распечаткой документов и этот бизнес от всего два сотрудника и допустим два компьютера и два принтера два таких больших-больших принтера офис на все больше ничего нету соответственно если мы будем по затрат на умею туда оценивать этого бизнеса мы просто возьмем стоимость этих двух компьютеров стоимость помещения где находятся все это оборудование и стоимость принтов то есть вот Активы компании компьютеры принтеры мы посчитали по рыночной стоимости сколько сейчас стоит принтер компьютеры все это сложили получили стоимость этого бизнеса это затратный метод вот почему она считается устаревшим дело в том что современную современных корпоративных финансах современные оценки считается что любой бизнес представляет из себя сумму самого бизнеса на данный момент плюс потенциальные потенциально возможную прибыль и потенциально возможные денежные потоки от этого бизнеса вот то есть вы наверное сами не раз встречались с компаниями у которых который наблюдается в течение нескольких кварталов или лет даже подряд убыток от компании совершенно не генерирует прибыль вот но при этом допустим стоимость их акции растет чаще всего это может быть связано с тем что стоимость самих самого бизнеса она может быть даже со временем на уменьшается потому что компании терпит убытки но инвесторы оценивают что будущему эта компания будет генерировать солидные денежные потоки и таким образом поэтому эта компания акции этой компании они растут вот поэтому общем затратный метод он не совсем применил потому что он учитывает был дворе за этого слагаемого стоимости бизнеса только сам саму стоимости активов сама стоимость бизнеса без его возможности будущем без его возможности в будущем вот есть ещё один метод санки компании это сравнительный метод я думаю что большинство из вас не знакомо это метод оценки компании с помощью мультипликаторов вот то есть все наверняка многие из вас слышали такие такое что такое модификатора как и и например до самой распространенной их на самом деле великое множество вот с помощью мультипликаторов можно оценивать компания единственная только если первые два метода дают абсолютную оценку стоимости бизнеса то есть они прям конкретно дает цифру что этот бизнес стоит столько-то долларов столько сравнить на методе можно только просто сказать что одна компания дешевле чем другая настолько процентов а это дороже чем настолько но таким образом так или иначе все эти три метода они используются профессиональными управляющими для того чтобы оценить стоимость акций и либо стоимость каких-то активов вот может быть сравнить ее с рыночной стоимостью понять для себя стоит ли связываться с этим инструментом или нет стоит ли продолжать держать этот инструмент в портфеле или нет вот сегодня мы с вами поговорим как раз о сравнительном методе об одном из мультипликаторов сравнительного метода мы с помощью него будем искать справедливую стоимость и также мы будем использовать некоторые скажем так некоторые моменты из доходного метода вот моделировать финансовую лера заниматься не будем некоторые фишки так назовем их 1 которые относятся к доходного методу мы будем с вами использовать конце этой трансляции прежде чем мы перейдем к определению справедливой стоимости давайте вообще поговорим о том как строится ценообразование на рынке капиталов конкретно на акциями как строится ценообразования допустим какой-то одной конкретной бумаги на фондовом рынке я здесь выделила получается 88 факторов и раз писал их по значимости то есть те факторы которые влияют по значимости на стоимость акций компании сразу хочу обратить ваше внимание что оценка стоимости компании этот пункт он находится на четвертом месте и это значит что вы посмотрите этот вебинар и когда же если вы научитесь пользоваться теми вещами которые покажу они на самом деле не сложные это вам не дает никакой гарантии что я сейчас посмотрю глубина дениса масленикова я буду точно знать что тесла стоит на самом деле 300 баксов и и над шортить допустим какая-нибудь бумага стоит две тысячи долларов и она покупать это не совсем так потому что к сожалению не только вот оценки не только оценки стоимости компании зависит ее реальная цена на фондовом рынке в данный момент напишите кстати пожалуйста в чате если все еще связь и видно ли презентацию потому что иногда бывают такие вкрадываются сомнения что вдруг все обр убилась и я рассказываю это сам себе отлично отлично вижу комментарии итак что же влияет на стоимость акции первый самый важный пункт который влияет на стоимость любой акции на рынке это состояние рынка в целом и зависимость бумаги от рынка что подразумевается под этими словами давайте возьмем конкретный текущей пример индекс s&p 500 за последний год до за последний год он постоянно показывает новые исторические максимумы вот и это означает что большинство бумаг на фондовом рынке американском они растут вот и причем вот этот фактор стоимость рынка в целом то есть стоимость индексов он затмевает абсолютно другие все остальные факторы вот то есть если есть на рынке какие-то бумаги и по нему допустим идут не очень хорошие новости это это может совершенно нивелироваться тем что рынок растет в целом вот приведу конкретный пример возьмем компания боинг за вот мы знаем что у компании боинг с весны этого года начались проблемы до связи с крушением и 2 авиалайнеров 737 max не будущее ты стоит рассказывать я думаю что многие из вас следят за рынками в курсе ситуации это но это это все происходит на растущем рынке за счет чего это помогает котировками компании боинг оставаться на достаточно высоких уровнях представим себе что он произошло с котировками компании боинг если в яндекс slp подражал без 200 на 200 тысяч 400 пунктов падал в прошлом году вот ровно январь его начну снова расти представим что вот от это уровне 2400 пунктов индекс s&p 500 продолжил бы корректироваться вниз там в 2000 и мы ниже как вы думаете что он был с акциями бога paбoтaeм бы есть негативный новостной фон ну со стальной рынок падает естественно вы бы увидели войн намного ниже возможно там ниже 200 долларов вот поэтому первое на что нужно следить за чем нужно следить это американский индекс основные dow jones смп и может быть russell 2000 назад то есть если вы торгуете американскими акциями всегда обязательно отслеживайте что в целом происходит на рынке если по рынку происходит какая-то плохая новость одна из платит последних плохих новость новостей например это авиаудары падлу базам в ираке авиаудары произведенные дронами рано по американским базовую раки рынок моментально начал на прошлой неделе корректируется и в этот момент абсолютно все акции особенно голубые фишки такие как apple допустим на красавца не все коррективы секрет телесами за счет общего состояния давайте пойдем дальше второй момент который влияет на стоимость акции компании это естественно новостной фон как глобальный новостной фон так и конкретные новости по этой компании которые вы отслеживаете вот в чем различие между первым пунктом 1 пункт состояния рынка но на самом деле рынок растет не только за счет новостей то есть если вы думаете что рынок снг 500 растет последнее время просто потому что все ждут подписания торгового соглашения между сша и китаем вот так был очень сожалею глубоко заблуждаетесь вот есть отдельные факторы основном они связаны с денежно-кредитной политикой вот поэтому как бы новости они частично влияют естественное состояние рынка но я бы назвал этот фактор более второстепенным чем фактор номер один состояние рынка по поводу новостей вот опять же приведу пример с конкретной бумагой допустим вы купили акции какой-то компании и в целом рынок растет и ваша акция также растет вот но по этой акции могут быть какие-то негативные новости и если рынок в целом он будет продолжать расти еще в течение нескольких месяцев эти негативные новости они все равно будут на втором плане то есть скорее всего рынок вытянуть стоимость вашей бумаге даже после негативных новостей по пока конкретно по ней третий момент которые определяются там станции компании это так называемая мода на определенные компании что такое мода я имел ввиду то что некоторые бумаги в конкретный момент времени могут быть очень востребованными среди инвесторов у неё этих бумагах пишет большое количество материалов в сми об этих бумагах говорят аналитики они становятся модными другие бумаги наоборот могут быть в данный момент не востребованы то есть в этих компаний может быть абсолютно отличная отчетность вот но просто они востребованы рынком вот пример очень модно бумаг на данный момент это всем известная компания tesla или например производитель растительных котлет грэнт мид до или например еще компании который недавно вышла на это компания по моему называется virgin galactic компания космических путешествий то есть какие-то бумаги которые говорят блин за ними будущее они супер классные аналитики известных мест домов советую их покупать эти бумаги становятся модными и они совершенно отрываются от x котировок котировки этих бумаг совершенно отрываются от их справедливой стоимости и просто вот этот так называемый всеобщей хайпом эти бумаги вверх я бывает совершенно обратная ситуация по каким-то бумагам так складывается что рынок в целом негативно о них пишет и падал мнением под влиянием мнению именитых аналитиков стоимость акции может снижаться значительно ниже чем она должна стоить просто потому что грубо говоря рынок ненавидит эти бумаги в данный момент 4 момент который влияет на стоимость акции это оценка стали целевой стоимости аналитиками вот по этому пункту мы сегодня в основном уделим внимание вот если вы знаете то если вы слышали то периодически и мест дома они меняют рейтинги имеют свое отношение к конкретным бумагам то есть буквально каждый день брокерские дома например голос голос ax oppenheim хайме я не знаю джеффрис джи пи морган bank of america они каждый раз практически каждый день пересматривать рейтинге каких-то бумаг повышают или понижают их целевую стоимости и до пункта он серьезно влияет на стоимости акций а конкретно по этому пункту мы с вами посмотрим детальнее буквально минут через десять следующий пункт это уже пятый на ценообразование акции влияет разница относительно справедливой стоимости бумаги и и текущей рыночной а врубай о чем я говорю если вдруг есть какая-то бумага на рынке который вы по ней построили финансовую модель и оценили стоимость допустим 400 долларов а это бумага торгует сейчас по 100 долларов то очень вероятно что эта бумага она будет стремиться к отметки в 400 долларов вот если соответственно бумага оценена рынком допустим 200 баксов и она торгуется по 195 то весьма вероятно что эта бумага просто будет продаваться в боковике плюс минус 10 20 30 долларов пока по этой компании не изменится fundamental и либо какие-то аналитики реально не пересмотрит ее стоимость следующий пункт это у нас по счету уже получается 6 наконец технический анализ технический анализ действительно влияет на стоимость акции вы можете меньше закидать гнилыми помидорами в чате написать что это за ерунда и а тут пользоваться техническим анализом кто ты взяла технический анализ по значимости влияние на стоимость отнес практически в самый низ технический анализ на первом месяце должен быть что за ерунда на самом деле это не совсем так дело в том что если кто-то так будет говорить вероятно вы не торговали на рынках где происходит допустим по одной две сделки в месяц есть например в небе живой рынок язык outer в сша в россии там есть бумаге они супер они очень неликвидные по не происходят очень мало сделок вот этих бумаг их их можно оценить фундаментально они могут быть модным или немодными допустим компании нефтегазового сектора какая-нибудь сделать какие-то трубы она может быть модной или немодный по ней также есть новости но сделки пранипат проходит крайне редко поэтому построить какие-то линии сделать разве новка проще баночек посмотреть объем сделок и все невозможно просто поэтому технический анализ не влияет на стоимость акции но он иногда он просто не применим если вы пользуетесь техническим анализом вспомнить просто такое правило и вы посещали какие-то курсы слушали кого-то какого-то преподавателя по техническому анализу есть такое правило не торговать не использовать технический анализ во время выхода новостей значимых новостей вот есть кто-то слышал это правило напишите в чате подтвердить мои слова или наоборот опровергнуть почему так происходит потому что новости например если новости будут связаны с денежными потоками компании это значит что они повлияют на стоимость акции этой компании и соответственно цена по ней будет пересмотрена и здесь не важен уровень какой-то технический уровень уровень сопротивления то есть очень часто допустим на отчетности толку акции компании равно good расти там на 20 на 30 процентов стоимости и акция просто улетает в космос там уже нет ни совершенно никаких уровней все уровни сопротивления остались внизу естественно здесь никакой технический анализ в этот момент не работает но все же он имеет место быть если допустим по бумаге наблюдается какой-то нету какого-то новостного фонда фона в целом рынок спокоен то никто не отменял допустим модель разворота коридоров ценовых коридоров и тогда оля следующий момент которым может влиять на стоимость акции компании инсайдерские сделки и другие крупные сделки акционеру вот как этот момент влияет очень просто например может быть слышали недавно про компании убер что один из членов правления этой компании она в течение трех месяцев продавал свои акции речь с не буду на графике искать эти моменты но я просмотрел эти сделки реально в те дни когда происходили продажи стоимостью убирай она менялась на несколько центов то есть если какой-то крупные дядька совершает сделку он покупает естественно не по одной две акции как частные инвесторы он совершает делает это большим лотом естественно его сделки могут двигать стоимости акции это очень простое объяснение и последний момент последнее по значимости и вы на этом слайде на стоимость акции американских компаний влияют действия отдельных игроков то есть это абсолютно тоже самое что и предыдущий пункт но в предыдущем пункте сделки крупных акционеров грубо говоря продаются большие лоты могут сильно подвинуть пробить не из уровней действие скальперов действие скальперов они соответственно меняют цену на немного там на 1 2 пипса и так далее вот вижу же комментарий в чате можно не уделять было время мы с этим закончили слайдам давайте перейдем тирекса нам сладкому ранчо все сюда пришли а вот кстати прежде чем мы начнем смотреть справедливую стоимость акции компании я сделал скриншотик из блумберга по поводу этот скриншот относится к оценке целевой стоимости аналитиками вот это правда скриншот где-то полтора месячной давности здесь у нас компания биомед вот в абердине прямо можно посмотреть как оценивают аналитики стоимости а то акции вот например первая строчка morgan stanley конкретно имя аналитика дает ли он оценивает эту акцию как привлекательную целевая стоимость двести пятнадцать долларов оценка была признана 26 ноября 19-го года наверху есть сводная информация консенсус рейтинг то есть по этой информация при видно что 55 процентов почти пятьдесят шесть или пять аналитиков выставили этой акции рейтинг покупать еще четыре держать и никто не выставляет акций рейтинг продавать и средняя стоимость по сути это среднее арифметическое из рекомендации перечисленных ниже это 238 долларов вот по вот этому моменту мы сегодня в основном сегодня вебинар будет сосредоточен как раз вокруг целевой стоимости вокруг от соньки которые предлагают конкретные инвест дома я сказал самом начале вебинара что целевая стоимость акции никогда не бывает каким-то конкретным числом все всегда торгуются все всегда по-разному оценивают активы поэтому мы также будем определять целевую стоимость не какой-то конкретной цифры на при посчитаем среднюю стоимость среднюю стоимость как по рекомендациям аналитиков но будем использовать три метода оценки и соответственно из этих трех методов выводить конкретный диапазон стоимости и так первое как мы будем считать справедливую стоимость мы будем использовать сравнительный метод то есть пользоваться мультипликаторами делать расчет стоимости акции компании через мультипликатор enterprise вы ebitda напишите пожалуйста в чате и знаком ли кто-нибудь с такими аббревиатурами как эви enterprise в юге беда я на всякий случай очень кратко объясню что это такое есть условно говоря ценовые мультипликаторы это например мультипликатор пи пи эс ebook это те мультипликатору которых числители используются текущая биржевая стоимость акции есть нет ценовые мультипликаторы самыми известными из них являются мультипликаторы где числитель и используются такая величина как enterprise enterprise вылеты по сути капитализация компании плюс ее долг на данный момент минус денежные средства таскаешь компании на балансе данный момент почему мы будем использовать именно вот этот мультипликатор она ее беда что такое либидо это операционная прибыль компании плюсы и а амортизационные отчисления не будем на этом сосредотачиваться слишком почему именно этот мультипликатора предлагаю использовать дело в том что вот я сказал что один из способов самый наверное известный способ из самый уважаемый среди профессиональных аналитиков это оценка компании с помощью финансовых моделей вот одна из финансовых моделей она я определение стоимость компании используют такое равенство стоимость компании это ее стоимость на текущий момент и enterprise целью плюс сумма ее будущем дисконтированных денежных потоков то есть на я думаю настало время перейти к демонстрации экрана я сейчас включил свой экран напишите пожалуйста в чате есть ли изображение экрана так есть изображение экрана отлично отлично вижу плюсики у кого-то нету селиться телефон и он имеет изображение экрана это печально конечно ладно я вижу что у большинства есть плюсики итак по поводу финансово моделирование как вообще профессионалы оценивают стоимость акции и зачем мы будем брать мультипликатор enterprise свое леди беда вот перед вами модель финансовая модель компании activision blizzard производители видео игра на старенькая и у восемнадцатом году делал как делать с финансовую модель берется на 2 отчетности иногда три предыдущих но на тот момент когда я строил был отчетность за 16 18 год переносится все данные за четности водку при первой идет отчет о прибылях и убытках берем выручку компании берем себестоимость услуг товаров компании берем а операционные затраты и так далее далее на основе вот этих двух отчетностей за шестнадцать и семнадцатый год мы проецируем то есть делаем прогнозы на пальпа отчетности кто как будет выглядеть и отчетности компании следующий допустим три года или пять лет но есть четыре года как делается на некоторые вещи просто рассчитываются за счет мнения аналитика то есть например смотрите а в 2018 году я считал что выручка компании относительно семнадцатого года увеличится на 6,9 процента девятнадцатом году я считал что она упадет почти на 20 процентов вот затем я просто беру и по процентам считаю выручку то у меня получается такая шкала естественно эти цифры они из головы посидела напридумывал я допустим чтобы построить эту модель я смотрел пуку читал разные сети компании которые компания который занимается исследованием рынка видеоигр смотрел основные тренды и собственно уводил из этого я выводил вот эти цифры по выручке остальные в основном здесь в этой модели основные элементы они отталкиваются тоже а также от выручки есть не только такие есть другие допущения более сложные они математически считаются но не об этом а в общем на этом листе я рассчитал спроектировал как будет выглядеть отчетность компании вот отчет о прибылях и убытках income statement балансовый отчет компании отчет о движении денежных средств и вот отчет о движении денежных средств еще раз стоимости компании профессиональными аналитиками оценивать следующим образом берем стоимость компании google я на текущий момент и прибавляем к ней сумму денежных потоков которые компания получит в следующие несколько финансовых периодов вот для этого чтобы прибавить сумму денежных потоков мне нужно спроектировать отчет о движении денежных средств далее собственно когда это сделаю я могу рассчитать свободный денежный поток не будем тоже слишком сильно углубляться в то что это такое и самое последнее от чего я всю эту модель строил у меня получается вот такая вот табличка тут правда сбитой ячейки модель с нерабочая и грубая стоимость компания определяет следующим образом вот термобельё это стоимость компаний на данный момент плюс ее будущие денежные потоки далее мы получаем стоимость компании в целом и исходил зная стоимость компании в целом мы можем посчитать сколько стоит ее акция от но когда я строил эту модель и то есть это был конец 2017 года я посчитал что компания в 19 году должна будет стоить 43 доллара 89 центов в этой модели можно менять разные сценарий ставить но конкретно в этой нет вообще модели строятся таким образом штамм делаешь разный сценарий разные цифры и они меняют цену вот короче ул и вот теперь возвращаемся к нашей презентации почему мы будем оценивать компании с помощью мультипликатора свои лиги беда потому что вот этот вот эта цифра целью в этой модели она считается с помощью мультипликатор enterprise в лиге беда то есть наша задача сделать нашу оценку с применением тех инструментов которые используют профессионалы рынка профессионалы рынка из всех мультипликаторов условно говоря если простыни закон больше всего предпочитают мультипликатор интерфейс в лиге беда поэтому мы будем его использовать идем дальше возвращаясь к презентация второй пункт мы будем рассчитывать справедливую стоимость компании исходя из форвардных мультипликаторов что такое оформленные мультипликаторы они опять же эти мультипликатор они считаются аналитиками грубо говоря вот здесь какой от компании по ней текущей мультипликатор пи и например 10 вот а аналитики финансовой аналитики они могут сказать например рассчитать как будет выглядеть мультипликатор и по этой компании следующем году через два года через три так далее делают они это точно таким же способом они строят финансовые модели и соответственно пример они знают что ну например в девятнадцатом году компания activision blizzard будет стоить 43 доллара 89 центов для мультипликаторов и и нам нужно что цена вот сын алмар 43 89 и нам нужно значение и ps прибыли на акцию rolling спешит значение прибыль на акцию также есть модели то есть вот по этой модели например к exposure на 2019 год у меня было 1 доллара пятьдесят восемь центов вот таким образом мы делим 4380 9 на 1 доллар пятьдесят восемь центов мы получаем мультипликатор ipo компании activision blizzard на 19 год при этом мы находимся грубо говоря ту модель строя в конце 17 вот я вам просто покажу где конкретно брать формами мультипликаторы рассчитанные профессионалами рынка и мы будем ими пользоваться и третий пункт а мы будем естественно рассчитывать смотреть рассчитывать целевую стоимости акции компании на счет за счет как раз рекомендации аналитиков вот то есть вот этот слайд доказ компания биомед которого показывал мы будем брать вот эти рекомендации и на их основе рассчитывать среднюю стоимость другая среднюю рекомендацию пор и вот я надеюсь им план более-менее понятен а что вам понадобится в данный момент я вам советую прям сейчас у вас от на ваших компьютерах если вы становится компьютера открыть несколько сайтов которые нам сегодня понадобится первый сайт я их напишу прям в чате просто копируйте и вставляйте в адресную строчку первый сайт бензин godot он может быть я не правил ни неправильный спеллинг скорее всего это первый сайт второй сайт который вам понадобится сегодня это морнингстар дот ком а третий сайт это сайт санкт-петербургской бирже и весткар . вот эти три сайта я вам советую вообще добавить все вы избрали на сайте бензин гаммы с вами будем брать рекомендации аналитиков с морнингстар и мы будем брать свои оформленные мультипликаторы и некоторые элементы из отчетности компании из инвест кого с помощью инвест к бы мы будем смотреть какие даты нам брать рекомендации аналитиков и также мы будем смотреть с помощью сайта инвест как мы будем отбирать компаний-конкурентов то есть те компании которые будут будем сравнивать с компанией который мы анализируем вот еще в идеале вам конечно было бы здорово заполучить вот этот файл который у меня сейчас на экране в левой части моего экрана сейчас табличка exotic сильный файлик на верху здесь написано корр макс вот на странице вебинара на ту stocks организаторы вебинара просили оставлять комментарии с теми компаниями по которым стоит произвести расчет целевой стоимости но я буквально несколько штук взял и сделал помимо расчеты и вот собственно примере этих расчетов я вам буду показывать материал вот этот файлик я во первых не нами попрошу организаторов чтобы они вы прикрепили к странице вебинара и во-вторых наверное было бы здорово семья мы сейчас наверно закачал на какой-то диск например на google disc и просто его вам вам бы раздал давайте я так и сделаю но сам конце сам конце вебинара я его закачаю нам силу и так как же мы будем определять стоимость я перечислил вам три способа первый способ заключается в том чтоб посмотреть а как в целом и и оценивают рыбок вот здесь очень важно понимать один момент что на самом деле важно не самому реально найти истину в последней инстанции вы при посчитать что какая-то бумага стоит столько-то а важно в целом смотреть как оценивает ее рынок потому что мнение вот этих дядек из инвесткомпания но намного важнее чем мнение какого-то частного инвестора пусть даже это частное место реально гений корпоративных финансов и он оценит компании нам лучше чем они все вместе взятые просто эти эти ребята они реально рулит рынком они определяют сколько что будет стоить что нужно покупать а что нет у них большая клиентская база все эти рекомендации рассылается по клиентской базе слова этих ребят рекомендации этих ребят весит много много тонн мнение каких-то ребят которые работают сами себя но ничего не стоит даже если это действительно очень классная профессиональная оценка оговорюсь мы говорим о ребятах смол street ока американских компаниях guggenheim morgan stanley вот при всем моем уважении если вы видите на сайте бкс открытие или финама или ещё какого-то крупного российского брокера какую-то рекомендацию то этот хотите но это не катите рекомендации вы конечно можете читать использовать но как бы вы должны понимать что рынок в основном принимает во внимание компании swale street а вот эти рейтинги первоисточниками этих рейтингов является конечно рассылки с отца и самих брокеров то есть вы допустим приходите в компанию morgan stanley открывается счет кого представляют manger а если вдруг нам компания morgan stanley пересматривают рейтинг бумаги говорит вот поднимаю рейтинг оценивают теперь он стоил 140 эти реакции не в 121 источнику этих рекомендациях я просто рассылка обычно почтовая рассылка а брокер своим клиентам вот по счастливой случайности эта информация она также публикуется в смей она например публикуется в том же терминале bloomberg reuters но много где публикуется вот но к сожалению в основном все эти ресурсы где публикуются рекомендации аналитиков они являются платные к вашему огромному счастью в сети есть как минимум один ресурс где можно посмотреть эти рекомендации бесплатно у слов условно-бесплатна это сайт бензин в дот ком кроме этого сайта это не единственный сайт на при если вы готовы заплатить совсем небольшие деньги там районе 20 долларов вы можете использовать сайт который называется за fly дотка и еще есть один интересный сайт называется он street insider дот ком это это два платных ресурса вот она зашла и на стрит инсайдов информация по рекомендациям обновляется намного быстрее чем на бензинке на бензин вам условно бесплатно вот например сегодня может вы в курсе акции tesla стоимость акции tesla превысило 500 долларов почему это случилось компания инвесткомпании оппенхаймер до начала торгов на основной сессии она повысило рейтинг пересмотрел свою стоимость теслы до 600 12 долларов там с 500 80 с чем цене нет не помнит с какой величины ну короче это рекомендация она стала катализатором роста соответственно если вы получаете эту рекомендацию самыми первыми да а вы можете на этом заработать денег поэтому в принципе за эту информацию можно платить деньги она реально приносит [музыка] она реально может вам помочь торговли и так где на бензинке посмотреть рейтинги нажимаем вкладку рейтинг далее вот в правой части нажимаю фьюза и this analytics way things попадаем на страницу с рейтинге я про копирую эту ссылку и брошу ее в чат а вот по поводу теслы например рекомендация я лично я сам я в основном пользуюсь блумберга потому что просто на работе он у меня есть там рейтинге выходит быстрее чем на бензине но если вам жалко денег и ну или вы просто хотите ознакомиться что это такое что за рекомендации то я предлагаю вам начинать с этого сайта вот например от с беда вот рекомендация была сегодня оппенхаймер повысил стоимость акции пересмотрел рейтинг стран сот 85 долларов до 612 и за счет этого это рекомендации стоимость если превысило 500 баксов вот соответственно как вы можем определить целевую стоимость интересующие вас акции мы можем посмотреть что в целом думают аналитики об этой акции для этого мы берем собираем смотрим сейчас в левую часть экрана мы собираем рейтинге аналитиков тут цену которая не дают по акции и считаем просто среднюю арифметическую то есть вот если вы видите вот в этой ячейке 14 строчки b14 целевая стоимость допустим компаний к армакс с помощью этого метода 104 доллара 29 я взял все эти значения и поделил их сколько месть компании 7 поделён на 7 получил 104 доллара 29 центов теперь самый важный вопрос nokia как мне находить рейтинге по той компании которая меня интересует вот есть такая такой момент чаще всего рейтинге очень часто рейтинге пересматриваются когда у компании выходят отчетность салат но просто когда выходит у компании отчетность то меняется меняется и и приходит свежие данные приходят данные какие-то права возможно прогнозные данные увеличивают и компании меняются групп говоря меняются абсолютно все показатели например рентабельность компании надо отчетности у компании вот такая-то а вы что отчетности соответственно можно пересчитать рентабельность с учетом новую новый поступившей информации зависимости от этого компания может дорожать или дешеветь поэтому рейтинговые агентства о не рейтинговые инвест дома не очень часто пересматривают рейтинге во время выхода в дней которые близки к публикации отчетности берем компанию кармак стикеру ней mx вот я хочу построить вот как я построил этот табличку хочу воспроизвести такую табличку для этого я беру мне нужен календарь публикаций отчетности вот мне очень нравится календарь корпоративных событий на инвест коби ресурс санкт-петербургской бирже это не потому что я работаю на станке гуска бирже просто зад календарь и его делал непосредственная то есть я писал по имени бизнес требования техническое задание части писал ну короче этот календарь разработал я но наверное поэтому может мне нравится пользоваться вы если вам нравится поиски другими календарями ok нам нужно найти когда компании корр макс отчитывалась для этого я захожу у нас в календарь ссылку давайте а про копирую на всякий случай тоже кино в чат а по поводу финви за комментарии про финн vesda они тоже высвечиваются можете пользоваться инвизом но единственное в просто вы удержите во внимание что финн wiz это вообще тормоз полной то есть грубо говоря если на сайте бензин гopoд если окон хаммер появилось сообщение допустим через минут 10 после того как клиент и первые клиенты оппенхаймер а получили эту рассылку то она финн вези скорее всего этот рейтинг появиться там в течение дня он появится но не скоро в рекомендациях важна скорость их публикации я и так зашел я короче на в календарь санкт-петербургской бирже беру здесь диапазон значительного сдвига я ставлю там знает где нибудь сентябрь и текущую дату тикер нажимаю показать вот мне удается результат что последняя отчетность компании корр макс выходила 20 декабря 19 го года я возвращаюсь на сайт бензин до беру фильтр выбираю здесь декабрь девятнадцатого года и адаты от от этой от этой даты до от 20 декабря грубо говоря плюс-минус неделю ставлю от 15 до 27 нажимаю фильтр вот у меня открываются те рекомендации которые давали из дома в этот период но с помощью поиска я нахожу компания kmx наконец-то и дальше я просто тыквы вот по вот этой рекомендации то есть я сейчас эти манипуляции делал просто чтобы найти какую-то рекомендацию по компании kings любую одну дальше от и куна это рекомендации у меня раскрывается здесь окошко и я здесь вижу все последние пересмотр и рейтингов атоме из домов вот я переношу все в цель и уже с помощью вот этих данных я считаю целевую стоимость то есть он бил прайс таргет за нашу себя считает я надеюсь вот с этим моментом все понятно как я плакат по компании formax по счету 104 20 104 доллара 29 центов думаю абсолютно всеми ясно если вдруг нет напишите комментарий в чате следующие следующий способ определения стоимости на компаний кармак с помощью мультипликатор enterprise в лиге беда с помощью того мультипликатор который используется в одном из способов оценки стоимости компании через модели дисконтирование денежных потоков что мне здесь нужно так как мультипликатор это сравнительный метод сравнительной значит не нужно с чем сравнивать компанию корр макс сравнивать нужно с компаниями аналогами с конкурентами с наиболее близкими конкурентами то есть мы будем сравнивать компанию корр макс с ее о конкурентами через мультипликатора теплой свое либидо как построить вот эту таблицу вот этот 16 по 27 строчку нам сначала нужно найти компании конкуренты как это сделать покажу вам 2 способа но первый наверно самый классный это вы отличный специалист в этой отрасли и вы разбираетесь в компаниях от и отрасли вы знаете какая компания с какой конкурирует это самый классный способ если вдруг вы не знаете ничего об этом тогда пользуемся сайтами агрегаторы финансовой информации вот один из моих любимых это сайт морнингстар на сайте морнингстар в поисковом окошечке она набирают ticker интересующими о компании прохожу на карточку этой компании честно говоря я сам пользуюсь в основном терминалом bloomberg сегодня я вам показываю такие дешевые способы как бесплатно в интернете самому накопать информацию вот здесь есть такая кнопочка на карточке любой компании называется конфета . вот она и здесь щелкаю на ее и смотрю что как какие компании конкурентов подобрал мне сайт morning star вот соответственно компания их название тикер а вот я берут эти стикеры переношу сюда второй способ это посмотреть конкурентов компании посмотреть какие компании вообще есть водоросли для этого можно воспользоваться опять же сайтом инвесткафе ресурсов санкт-петербургская биржа нажимаем есть рынок акций торговые инструменты в окошке инструменты прогреваем интересующую нас компанию кстати на сайте весткапп также есть мнение аналитиков по стоимости но честно говоря несмотря то что это ресурсам чего скобе же не очень рекомендую пользоваться именно этим окном и аналитиков я не знают как берется эта информация ну то есть я знаю откуда она берется но честно говоря если вы будете считать таким образом как я вам показал через бензин ну или смотреть в uber die anna она примерно совпадает но такие рекомендации кстати есть много где она том же на вашем любимом финн визита же есть рекомендации но я не знаю сколько можно доверять доверяйте всегда первоисточником и так набрал поимки mx вижу теперь какой отрасли относится компания к армакс это розничная торговля автотранспортными средствами средства все время проблем с этого слова соответственно вам теперь нужно просто очистить окно инструментов и найти с помощью фильтров эту отрасль и вот то что мне предлагает инвест cup ближайшие конкуренты атлантского корр макса это едва стал the parts of the national ту зону вот увидите список соответственно короче я беру какие-то ticker и не буду объяснять почему я не взял все почему я взял только эти условности шаблона вы должны взять все аптеки далее я мне нужно значение мальчики катар enterprise в лиге беда по каждой из этих компаний вот его можно взять с того же сайта морнингстар можно с того же с инвизом ног где можно сгу фокус а вот если будете пользоваться может старым советую пользоваться магнит старом мне реально нравится предоставляет предоставлены здесь данные они очень ну и я скажу так они редко когда здесь данные как-то криво подсчитываю я практически с этим не сталкивался в отличие от многих других сайтов и так на морнингстар я нажимаю на вкладку elation нахожу мультипликатору только свои лиги be down so внизу нам нужно текущее значение корунд вот она 2108 по компании корр макс за нашу его сюда от табличку и тоже самое я делаю по абсолютно остапа остальным компаниям вот и если мы в первой таблице по мнению аналитиков считали просто среднюю арифметическую то здесь я для определения среднего значения мультипликатор утопать в лиге беда по отрасли я вам советую использовать среднюю арифметическую взвешенную в качестве весов я предлагаю использовать капитализацию компании вот потому что я считаю что это важно что чем компания больше тема новаторски имеет больший удельный вес я думаю что это важно учитывать вот поэтому данные по капитализации можно тоже взять либо с сайта вручную смоллинг star либо вот есть у вас вы пользуетесь пикселем и у вас последняя версия вот у меня последняя платная версия целя в экселе можно на самом деле делать выгрузки некоторых данных вот просто покажу как у меня это работает вот у меня есть допустим секир компании их выделяю нажимаю в экселе данные акции вот и у меня excel сам определяет эти компании и дальше я могу выгружать какие-то данные например я хочу выгрузить текущую стоимость или вот мультипликатор приехать выразить я нажимаю вот у меня в excel вооружаются модификатор пили но к сожалению enterprise валя и беда не в excel и нету но некоторые поля есть а короче вот выглядел таким образом капитализацию вы можете просто перепечатывать напасти вручную и дальше с помощью формулы средней арифметической взвешенной я считаю среднее значение мультипликатора от по вот этой отрасли отрасль у нас продавцы автомобилей до розничная торговля автотранспортными средствами не получил значение 1678 папа kmx мы видим значение .

капитал основной оборотный и финансовый

true просили и беда 2108 основное правило мультипликаторов чем значение мультипликатора ниже тем компании привлекательный то есть утрированно очень условно говоря полный аппликаторы такой свои либидо компания корр макс она дороже выглядит дороже чем в среднем компании из этой отрасли вот и вот через это соотношения знаю текущую стоимость компании корр макс мы можем посчитать и и целевую стоимость то есть раз мультипликатор по отрасли ниже то есть стоимость акции компании тоже должна быть ниже вот считается она просто мы посчитали мы делим короче средней отраслевой мультипликатор на мультипликатор конкретной компании knx вот скобочках и умножаем все это на текущую старость kmx получается ли устранить вот а на самом деле это очень такая очень такая грязная оценка на и потому что он сказал что стоимость компании складывается 1 из стоимости компании на данный момент плюсы и будущие денежные потоки а вот когда вы считаете вот таким образом получается что вы одно слагаемое оставляйте только одно слагаемое вы считаете стоимость компании на данный момент просто может быть что компании knx по мультипликатор она дороже чем среднем в чем среднем компании из отрасли розничная торговля автомобилями просто потому что эта компания на выпустим в будущем будет приносить денег и своим владельцам намного больше чем остальные компании поэтому значение мультипликатора завышенная она может быть оправдано а вы получается вот этот момент не учитываете но так как мы с вами смотрим способы простые способы для людей не знакомых с корпоративными финансами то в общем этот способ имеет право на существование им можно и нужно пользоваться и так целевая стоимость не получили по второму методу 70 долларов девяносто четыре цента и третий способ расчета стоимости акции компании это через форвардный мультипликатор вот как посчитать форму на мультипликатор я вам показывал то есть вы самостоятельно посчитать не можете его может посчитать аналитик который составил финансовую модель по компании но эти значения не также публикуются например на том же сайте финви сани есть есть они на модных стали вот например если мы будем смотреть компанию корр макс ну короче я уже нахожусь на карточке этой компании самый в первой кладки котировки клод сейчас у на сайт прогрузится ну в принципе я уже кабинет страница нахожусь а есть форвардные значение мультипликатора пи и вот она 1582 вот мы берем это значение заносим его воксель и далее чтобы нам посчитать стоимость акции кармак через порт мультипликатор нам нужно просто значение форвардного мультипликатора умножить на прибыль компании на акцию желательно на прибыль компаний на акцию следующем году ближайшем прогнозным году теперь собственно ставится вопрос где взять прогнозное значение ближайшие вот здесь как бы два выхода выход номер один а очень часто компании в своих пресс-релизах по итогам квартала пишут ожидания а вот пишет свои права прогнозы по поводу прибыли по поводу выручки и по поводу им свободных денежных потоков на будущее соответственно мы должны зайти любой поисковик найти сайт компании сайт компании корр макс раздел по работе с инвесторами нам нужно найти пресс-релиз компании по итогам финансового квартала вот например смотрите кармак свой сад quattro лизал 20 декабря тыкаем и дали вот в этом тексте мы ищем что-то под заголовками outlook и лигой dance так ну тут явная нужды далеко забежал сейчас мы найдем вам покажу эту строчку но здесь это этого не видно явно я находил эту информацию этом релизе на давайте просто для примера покажу то что с чем конкретно сегодня склад сталкивался компания биомед она выпустила сегодня пресс-релиз на предварительный пресс-релиз по итогам третьего квартала а если зайти в этот пресс-релиз вот обе а менты нас с белыми каюту их фэн-шуй кого-то свои короче за третий квартал двадцатого года компания поместил пресс-релиз предварительный и вот смотрите сесть заголовок искал ту sound when the outlook и вот здесь но здесь одна строчка компания пишет что она ожидает выручку проживание гордон студентов 100 six million to eight hundred sixty sixty вот видим эту строчку это прогнозные данные вот конкретно в этом приезде у нас есть прогнозные данные только по выручке очень часто компании также публикуют прогнозные данные по прибыли на акцию и ps вот соответственно вам нужно найти эту информацию забить этот дпс и затем вы перемножаете прибыль на акцию на форвардный мультипликатор который вы взяли допустим сайта морнингстар таким образом выполнить получается целевую стоимость ну пока rpg армакс откуда я взял 55 долларов 80 центов честно говоря я посмотрел вам модели из блумберга в некоторых аналитиков у вас такой возможности нету поэтому есть ещё один способ это посчитать средние темпы роста вообще прибыли на акцию запасы несколько лет и соответственно с помощью этих процентов спроецировать какая будет прибыль на акцию следующем году и подставить эту цифру он делается с помощью вот такой формулы то есть вы заходите на опять же на мой ник старр нажимаете fine and shoes вот выбираете раздел fivefingers и здесь вот вас есть данные даруют ибс у вас данные допустим за три последних года 326 36 479 вот видим вот эти цифры вот далее считаем средние темпы роста прибыль на акцию за последние 100 лет вот для этого мы делим значение на последний год назначение на первый базовый год вот все это возводим степень и в степени пишем единицу в числителе .

затраты основного и оборотного капитала

используем единицу знаменателе используем количество грубая шагов то есть у нас 17 и 19 в 17 по 18 один шаг с 18 по 19 2 шаг пишем сюда соответственно 2 и отсюда вычитаем -1 короче ребят вам нужен этот файлик для того что вы посмотрели эти формулы вот имя пусть получилось что в среднем с 17 по 19 год прибыль компании на акцию росла на 21 процент соответственно я взял и спроецировал 21 процент и получилось что в ti в двадцатом году это такое знаете очень грубое допущение но мы с вами делаем грязную первичную оценку поэтому это вполне работает ставим 5 8 то есть я даже не не взял это получается вот эта цифра отсюда соответственно мы потом умножаем прибыль на акцию на 5 8 получаем силу стоимость 90 176 и теперь самое главное вишенка на торте смотрим какой у нас диапазон нижний диапазон цены у нас из этих трех методов получилось 7 долларов 90 4 цента целевая стоимость по первому методу у нас получилось 104 доллара 29 центов соответственно это это ваша справедливая стоимость диапазон справедливой стоимости на данный момент док для компании корр макс на данный момент то есть если выйдут новые рекомендации от аналитиков или выйдет новая отчетности естественный мультипликатор поменяется здесь рекомендации применяются целевая что мы столько меняется но пока пока все стабильно грубо говоря стоимость сливаясь томск остается такой соответственно и последняя denis все круто рассказал нам как нам это использовать как как же это использовать первое допустим вы прочитали какую-то рекомендацию от брокерского дома он вам советуют купить акции какой-то компании вы можете с этим способом проверить какой потенциал роста воет акции от компании вот то есть если допустим стоимость текущей акции 50 долларов а вы вот таким образом посчитали стоимость акций компании и оно получилось 150 долларов то скорее бегите к терминалу покупайте акции от компании второй момент допустим у вас портфеле есть какие-то акции и вы так думаете по каким ценам вообще стоит ее закрывать соответственно смотрите этот диапазон если вдруг вы получили что рыночная стоимость акции выше того диапазон который вы посчитали то лучше конечно по акциям этой компании закрыться и третий момент конкретная для чего использовать методы я таким образом про провожу первичную оценку стоимости акций компаний а то есть например я хочу могу создать портфель и с перспективных акций вот я не буду же я сразу делать финансовую модель по компании займет очень много времени я сначала напустим таким образом есть другие способы определяю насколько текущая стоимость акции отличается от ее справедливой если эта разница значительная в положительную сторону то я продолжаю дальнейшей детальный анализ этой бумаги вот примерно таким образом может строиться на работа вот к примеру есть как компания на данный момент на сайте стикером компаниями лабео фармацевтическое вот по этой компании если мы будем считать целевую стоимость она будет что то там найти в районе одного доллара а в то время как эта бумага стоит почти 21 доллар то есть это бумага это такой кандидаты это эта бумага из которой на самом деле к примеру анализировать с помощью этого способа из неё нужно срочно бежать вот примерно в принципе вот это основной материал котором я сегодня с вами хотел поделиться вот моя задача на этом вебинаре было не посчитать для вас какие-то стоимость каких-то бумаг показать метод с помощью которого вы сами могли бы рассчитать а справедливую стоимость если кто-то из участников еще не осмотрит у кого-то кого-то хватило терпения досмотреть до конца напишите в чате нужно и закачивать этот файл excel ней куда-нибудь на диск и скидывать вам или можно просто попрощаться и завершить трансляцию тогда вижу комментарии окей ну тогда просто смотрите на мою грустное лицо пару минут я буду его закачивать такой как закачал ну пожалуйста кто нибудь скачать его напишите что файл скачался или он не скончался да отлично вижу комментарий ну и последний момент смотрите не знаю пока как сложится 100 stocks будут будут ли еще какие-то вебинары здесь или нет скорее всего конечно будут пока неизвестно вот так же кроме вебинаров нас пусто на ту stocks я веду свой телеграмм-канал там есть анонсы всех вебинаров на абсолютно на всех площадках которые меня бывают называется канал иностранные акции вы можете зайти в telegram если он у вас есть набрать вот такое вот такое имя ее stocks news найти группу которая называется иностранные акции но и кроме того есть у меня еще не так давно появился youtube канал периодически этом что-то выкладываю на называется также и stocks слить на в принципе его можно найти у нас на сайте ту stocks на сайте где идет ссылка на текущий бинар я там в комментариях оставлял ссылку на компанию а биомед видео компания биомед но на всякий случай я сейчас продублирую по поводу следующего вебинара на ту stocks если он будет я думаю что скорее всего он будет не раньше чем в середине февраля дело в том что я сейчас буквально после завтра уезжаю в отпуск вот и появлюсь уже в москве появлюсь москве начале февраля одна из возможных тем возможно например имеет смысл сделать тему с помощью тех способов которые сегодня вам показал я могу набрать какие-то с десяток акции наиболее перспективных а и собственно про них сделать просто обзор например может быть такая тема на этом наверное все вот надеюсь вебинар был полезным не слишком скучно мне слишком затянутым вот хороший вам торговли увидимся с вами спишемся услышимся всем пока [музыка] [музыка] .

Миллиард новостей о полезном
успешное инвестирование, правила инвестирования, виды инвестирования.
анализ фондового рынка, характеристика фондового рынка, инвестиционный фондовый рынок, развитие фондового рынка
финансовые активы, стоимость активов, капитал активов, денежные активы, формула активов
использование капитала, основной капитал, собственный капитал, актив капитала, виды капитала
биржа ценных бумаг, рынок биржи, фондовая биржа, биржа валют, биржа денег.
развитие финансового рынка, мировой финансовый рынок, виды финансовых рынков
рынок облигаций, ценные облигации, доход облигации, виды облигаций
рынок ценных бумаг, виды ценных бумаг, биржа ценных бумаг, портфель ценных бумаг
источники доходов, виды доходов, поступление доходов, доходы рынка, пассивный доход, активный доход
вложение денег, большие деньги, функции денег, заработок денег
рефинансирование кредита, суть кредита, история кредита
качества успешного человека, развитие, привычки, навыки, деятельность
Финансовая грамотность. Формула богатства. Предприниматель. Основатель «Клуба миллионеров». Время миллионеров.