Макроэкономика для финансистов: то, что нужно знать каждому

источники формирования основного капитала предприятия

как связь хорошо все меня видно семья слышно так все вроде бы вроде бы все тип-топ так мы там все мы подключились ну давай еще посидим пару минут оттянем наше приветствие у хорошо пока с нами поздоровался только кирилл да а кирилл отписались пока мы подключаемся все вернее пока подключаются можете использовать чат если есть что сказать если есть какие то вопросы качества трансляции еще чуть-чуть пока люди подходят подходят так что это ребята слизь какие-то идеи пока что мы ждем подключающихся можете написать как вы справляетесь с этой адской жарой какие-нибудь лайфхаки кто уже съездил в офис перебрался к наоборот работает из дома мы в данный момент сейчас до делитесь в чате у нас пока еще есть время о том чтобы поговорить за жизнь к тому же еще а я пока раздам твой файлик на самом деле да давай скиллы кальку что можно было предмет начудил да звучит раздается сейчас excel к чтобы вы могли параллельно со спикером параллельно с нами работать по этому файлу просматривать все расчеты чат пожил хорошо что хоть школа закончилась ну можем только поздравить с этим дать у нас там 11 июня у всех свои маленькие радости хотя школу ну в принципе да когда школу перевели на удаленку дома все вместе дома все на удаленке и это может доставить определенные неудобства тут мало приятного да кстати вообще в тему образования говорят что по-крайней мере многие источники с которыми лично я общаюсь говорят что планируется чуть ли не на следующего закидывать тему удаленке а и не хотят видеть людей в аудиториях не хотят хотя тогда любить на расстоянии так ну раз они слушаю счетчик счетчик заполнятся ну давай еще пару минут а подождём минутку можете написать как вы вообще на каком уровне мы запутать мы сейчас запустим опросник как всегда традиционно хотя можете сами написать на каком уровне вы владеете финансами что хотелось бы услышать на сегодняшнем вебинаре вообще как вам как как вы оказались в этой бинарной будки вместе с нами какими судьбами очутились здесь можете поделиться своим мнением и потом есть останется время тоже об супер так ребята переходим к официальной части до счетчик уже достаточно на тикал всем добрый вечер добрый жаркие сегодняшние летние вечера у нас поджаривает нас данный момент с нами сегодня сова sanaev это наш дебютный спикер которого с которым уже успели предварительно познакомиться его знакомые потому что он собрался проводить наш вебинар дроби над месте с нами вот совершенной является экономистом он в данный момент коллектор бизнес-школа на tumbrils кого университета великобритании ньюкасл слова до осаго добрый вечер добрый вечер отрицается по детей шин спасибо что позвали рад с вами общаться не спасибо что пришел спасибо за то что собираюсь нанести свой позитивный настрой свои знания в массы позволил расскажу о тебе потому что ты у нас впервые до представим этот дебют общем сова это человек который совмещает в себе глубокие исследования и практический подход и самое главное у меня все это связать воедино и очень здорово подать иначе мы бы его не позвали он написал более 15 научных трудов я не буду сейчас перечислять все у него за плечами два года преподавание в российских и зарубежных университетах сова член ассоциации высшего образования великобритании и он в принципе специализируется на финансовой экономики макроэкономики и финансы в эконометрике и многих других сферах деятельности поэтому мы посчитали все вместе что знание совы пригодятся на сегодняшнем вебинаре и мы надеемся что вам они будут тоже очень интересное сова я думаю пора начинать водить народ скоро сделать большой радостью да тем более они хотели бы услышать о финансах вот опять кирилл пишет так что поехали замечательно пускаем слайдах да сейчас презентации пошла пошла замечательно а но для начала хотелось бы сказать небольшое вводное слово сегодняшний вебинар называется макроэкономика для финансистов и чтобы мне хотелось сегодня светить это некоторые фундаментальные основы тех моделей этих подходов которые в финансах используется каждый день мало кто знает что многие модели там портфельная теория тоже и так далее они вырастают ногами из огромного количества исследований по макроэкономике которым уже много десятков лет и так как мне поставили задачу провести водный ликбез макроэкономику для людей с финансовым бэкграундом я решил начать достаточно простой приятной и глубоко увязаны финансовых тем и модель из прошлой деньги потому что разумеется все из вас или большинство и глаз конечно уже знают если вы открывали хотя бы какой-нибудь учебник по микро и макроэкономике что такое деньги что деньги определяются исходя из их 3 функции средства обращения средство накопления свойства расчета а почему деньги так прекрасно так важны так полезны потому что вы сможете с помощью денег и сбежать а проблемы одновременно совпадение потребности вы можете не ждать когда на вашу корову кто-то захочет обменять услуги парикмахера или бушель пшеницы или что-то еще вы можете проводить в деньгах транзакции расплачиваться за проезд в метро оплачивать счет в ресторанах покупать дорогие квартиры и так далее и так далее также что приятно касательно денег это то что они являются средстве накопления то есть если вы положите деньги себе под подушку или под матрас что разумеется является совершенным но тем не менее если вы положите деньги под матрас вы можете рассчитывать что хотя бы в некоторой степени они на протяжении долгого периода времени будут сохранять свою ценность то есть вы на них сможете что-нибудь купить и в будущем а также деньги полезны тем что в них очень удобно осуществлять расчеты и назначать цены вы всегда можете легко сказать сколько рублей долларов фунтов и так далее так далее стоят определенные товар или услуга понятно что деньги это то что всем хочется иметь но в какой степени и что такое вообще спрос на деньги мы все понимаем что такой спрос на какой либо товар например спрос на нефть сколько баррели нефти будет продано и куплено и по определенной цене долларах за баррель но что такое спрос на деньги что такое цена денег и какие вообще давайте вас не существуют вы можете сказать чтобы спасли конечно несколько как можно больше денег я хочу иметь сейчас и поэтому хотелось бы разъяснить ряд теоретических вопросов которые которыми экономиста период как говорят о спросе на деньги есть ряд наблюдений которая очень очевидно но тем не менее есть ряд теоретических проблем и которые с ними сказали с ними связано ну во-первых почти все люди то есть мы с вами и даже крупная компания держит в некоторой степени надо даже в очень большой степени наличные деньги и наверняка я готов за это ручаться у большинства из вас есть наличные деньги то есть но купюры рублевые ли какие-либо еще в копилке или в кошельке и возможно что у многих из вас эти наличные деньги составляют достаточно большой процент от ваших либо годовых доходов либо общих активов то есть общих ваша так на спикер немножко завис да просто не это подкрепление тем не менее это является фактом а и что так же интересно и важно что крупные компании о которых все услышали крупной российской компании которых торгуется на московской бирже тоже не исключение вот таблица на в нижнем в нижней стороне слайда вы можете увидеть что 76 крупных российских компаний из различных секторов держат достаточно существенную часть своих активов то есть от завода почти 9 процентов в этих проходящих инфо лентах то есть активы грубо говоря простаивают они лежат под матрасом грубо говоря лежак но там на расчетных счетах и это достаточно тяжело объяснить и как финансисты лучше чем кто-либо другой должны понимать что деньги должны работать деньги должно быть в обороте по массе деньги если вы человек то ваши сбережения могут вполне себе лежать люблю сберегательном счету либо что еще лучше возможно брокерскому счету вы можете купить на них облигация акция получать достаточно высокую доходность по этому есть даже вот этот вот на рачев что не надо держать деньги в консервные банки под матрасом и все снисходительно может быть как финансист относимся к паттерна поведения старшего поколения которые не доверяют финансовой системе и так далее так далее но почему же даже компании ведут себя именно так в случае людей мы можем конечно же обратиться томку день ческим финансами skype . и рационально что с ними поделали не знают что для них хорошо и что плохо но если крупные компании мы делали тоже самое то ну их бы вытеснили из бизнеса какие компании которые были более рационально и вводили бы денег в оборот правда ли как водится часто самое интуитивное понимание проблемы не всегда полностью правильно и это приводит нас к первой модели который мы сегодня рассмотрим модель так называемого трансакционного спроса на деньги лойко этом отеле очень ясно а если вы являетесь человеком или компании то вы будете держать все наличные деньги стоит только в той степени чтобы оптимально финансировать текущие расходы или текущие потребления и есть ряд факторов которые эта модель обуславливают допустим что у нас есть гипотетический иван который имеет некоторый годовой доход рублях которая начисляется ему например на зарплатную карту которая счетом в начале года и он его равномерно в течение года потребляет на некоторые товары и услуги и вот ему на среднегодовой сотку на счету в конце начисляется некоторый процент но он не может прямо расплачиваться за товары и услуги со сберегательного счета ему необходимо это сделать с помощью наличных денег и для того чтобы снять наличные деньги иван должен не бы пойти банковской отделения не выпадет банкомат взять свою карточку и снять наличные и за каждый такой поход он должен будет заплатить комиссию которая фиксирована и составляет некоторое количество рублей и это модель конечно же не очень хорошо то есть этот норматив этой модели не очень хорошо соответствует современным реалиям и все можем платить с карточками но опять же можно логику этой модели переделать и под современные реалии например сберегательный счет это будет ваш брокерский счет на котором вытянуть вы инвестируете например какой-то портфель а вместо похода в банк это будет операция по продолжать части ваших активов и комиссия будет комиссии брокер либо в случае с компания все будет ровно то же самое компания может быть какой-то инвестиционный портфель активов и она также будет платить брук штука миссия каждый раз когда это идет в банк то есть реализует ряд своих активов в менее ликвидной форме которые приносят процент или доходность в активы в более ликвидной форме то есть наличные деньги которые можно непосредственно расплачиваться за товары и услуги но которое процент не приносят а это модель достаточно проста и понятна и что нехорошо это что она определяется однозначно всего тремя параметрами какой у нашего ивана в годовой доход в этом случае давайте предположим что вам 480 тысяч рублей то есть средняя зарплата иван серов решился достаточно реалистично процент на сберегательном счете 5 процентов годовых и за одноразовый поход в банк его должен заплатить 120 рублей также мы предполагаем что иван рационален то есть иван максимизировать свой выигрыш либо минимизировать свои издержки и затраты это очень важно потому что иван в этой модели имеет очень важное решение которое ему нужно принять а именно сколько раз в год иван захочет сходить в банк либо сколько раз в год он обратится к своего брокера или если вам надо компания сколько раз в год она будет реализовывать часть своих финансовых активов в наличные деньги для того чтобы расплачиваться своим поставщиками оплатить аренду опять же иван это не просто эван эван может быть огромным количеством разных факторов здесь это сделал но для упрощения модели почему же ивану важно сколько раз как раз в год он ходит в банк ну во первых чем реже иван ходит в банк тем меньше его придется заплатить комиссии либо вознаграждение брокера с одной стороны чем реже вы ходите в банк чем выгоднее но с другой стороны чем реже вы ходите в банк чем больше объем наличных которые вы держите в руках соответственно меньше среднегодовой остаток на вашем счету а если вы помните на этом среднегодовой остаток вам начисляется процент то есть у вас есть такая дихотомия с одной стороны вы хотите ходить в банк чаще чтобы у вас на счету был высший процентов было больше а с другой стороны вы хотите ходить в банк реже чтобы заплатить поменьше комиссии и что же пересилит а ну здесь нужно сформулировать задачу максимизации от того или нет здесь нужно немножко спорить матан а так как реван рациональным что мы отлетим на прошлом слайде он будет максимизировать свой выигрыш а что такое выигрыш это процента минус комиссия которая воплотит но также можешь можем см ордер задачу иначе иван будет минимизировать свои общие издержки то есть комиссию которая платит плюс альтернативные издержки упущенную выгоду и здесь очень важное понятие о следа на темах издержек из микроэкономики которая связана просто со упущенной выгодой а от некоторого решения которое принимает в этом случае диван если иван хочет ходить в бар режет речь сломать больше денег за раз его упущенное в этот альтернативные издержки будут выше для того чтобы лучше пощупать 1 модель давайте с вами рассмотрим несколько числовых примеров несколько гипнотических стоногов давайте предположим что иван будет ходить в банк 2 раза в год и чтобы лучше прочувствовать только вычислений вы можете открыть советский файл и открыть открытия лист с названием бабуль тобин вывод модели где вы сможете изменять различных стартовых показателей модели проверять как исход как результат будет меняться чтобы лучше понять математику и логику эти модели но давайте вначале предположим просто на числах без страшных буксу формул что иван просто хоть борьба раза в год и тогда так учат 480 тыс год он будет два раза в год снимать по 240 тысяч начале января начале июля равномерно и равномерных тратить и так как он хоть банк 2 раза то он заплатит а 240 рублей комиссию с год и так как иван равномерно тратит а личные деньги то сильно какой остаток наличности на руках ивана будет просто весь свой причинит на 23 ситуаций а так как деньги либо на счету либо на руках у ивана третьего не дано то всегда пыталась на так на счете который важен потому что этот он а чё начисляется процент это разумеется годовой доход минус с этим здоровья наличности то есть 36 тысяч на счете у него среднем будет банкноты посмотрят и начислит на это пять процентов годовых то есть 18 тысяч а упущенная выгода будет 6000 потому что 120000 это среда к другу на личности который иван мог бы держать на бак в банке но решил не держать чтобы оптимизировать количество походов банк чтобы его минимизировать поэтому мы можем посчитать как выигрыш его на которые составит начисленные проценты минус комиссия и это будет снасти 760 рублей так и общие издержки его на которые будут составлять и состоять из почитай комиссии то есть это чисто бухгалтерские издержки те которые можно пощупать те которые вы реально отдаете кому-то то есть это вот судьбу гадость сдержат в том что вы реально отдаете кого-то деньги 240 рублей вы отдаете либо операциями что банка нибудь власти снимает в комиссии но также важно учитывать альтернативные издержки то есть то что вы теряете выпущено когда теряется в случае этого сценария это 6 тысяч которые могли бы быть начислена как процента если вы не держались том количестве на руках то есть общие издержки будут 6 240 рублей то есть мы можем подумать ну значит его ну наверное выгодно ходить в банк чаще но давайте с вами симулируем такой сценарий что иван будет хоть в банк 60 раз в год то есть чаще чем раз в деле проворов 6 дней тогда каждый раз когда он ходит в банк он будет снимать по 8 тысяч рублей 489 на 6 а он заплатит гораздо больше комиссии в этом случае то есть 120 на 67 тысяч двести это достаточно много это примерно это больше чем один процент от его годового дохода то есть вы заплатите больше одного процента годового дохода просто баганского проц они стоят а достаточно грустно но в этом случае самих дробленый рис 6 у вас на руках будет гораздо меньше выставляет 4008 зрителями два опять же если мы помним мы равномерно тратить деньги а давай остаток на счете будет гораздо выше и сократил объем процентов которые будут разных отчислен будет выше но если мы посчитаем и то и другое и выигрыш и общем задержка в этом случае мы увидим что общие издержки случае когда выходит банк 60 раз в год значит но незначительно но все-таки ощутимо выше чем 1300 рублей по сравнению с 6 6240 my рублями которые были упущены либо напрямую выплаченные ванную в прошлом 100 море соответственно час подходить в банк безотносительно любых других условий возможно не всегда выгодно соответствие есть некоторые оптимальные оптимальное число похода в банк которая но между двумя и 60 наверное и чтобы понять чему равно это число оптимальных походов банк чему равен оптимальный объем снятие и чему равен оптимальный спрос на деньги со стороны его на то есть чему равен средний объем количестве на руках определенный момент мы должны хотим мы того или нет вспомнить минимизацию и про производная а здесь представлена графически два года их сценария кота отражают сколько наличности на руках у ивана в определённый момент времени как мы видим когда два похода в банк у нас есть просто два таких прыжка когда вначале мы снимаем многому денег постепенных тратим и потом середине года мы опять снимаем столько же денег и приз тебя постепенно их тратя вплоть до конца года а когда она 60 походом в банк все достаточно достаточно ровно потому что мы снимаем по понемногу раз там примерно в шесть дней тратим потом снимаем опять и так далее так графически представляется вот цели для вас атака счету и изменение во времени наличности на руках спрос на деньги будет средним количеством на лишитесь на руках в каждом из этих сценариев а давайте сформулируем теперь задачу минимизации общих издержек то есть издержек приводов которые связаны с уклада комиссия и издержек альтернативно которых связан с упущенной выгоды если она число походу в банк тогда иван будет снимать игорь делить на м то есть доход делить на число паху данный банк каждый раз а так как он тратит их равномерно то спрос на деньги то есть это средний объем наличных денег которыми руках у она будет играть только 2n и так как каждый поход в банк и он платит за рублей комиссии то прямые издержки патч на комиссии будет ценный шлем а упущенная выгода это процент который был бы начислен на то что реван предпочел держать на руках то есть это средний объем легче строках излить на два n умножить на ставку процента и то есть y и делить надвое и соответственно мы должны минимизировать просто сумму этих двух компонентов ваших издержек по н то есть определить какое оптимальное число похода в банк и мы видим что одна компонента растет если мы уходим в банк чаще комиссия на понятно а другой компонент падает если выходит в банк чаще то есть чем чаще мы уходим в банк тем меньше мы теряем процентов но тем больше мы теряем ада платим комиссию в этом говорит все модели но чтобы понять ее количество на качестве математике мы должны решить ее в общем виде мы должны просто взять производную этой функции по н потому что мы хотим оптимизировать число походов банка понятно что здесь мы должны использоваться правилом производной сумма производную суммы равна сумме производных производная ценная но это линейная функция tna что производная c npn это просто c а производная второй компонент и невелик видели для 2n это будет производная функция 19 мая но производной степенной функции понятно и делить на два не зависит от n поэтому они остаются на месте как постоянно можете а производная 1 делить на npn вы можете вспомнить что производная дни цена икс и икс это минус единица делить на x квадрат это частный случай производной степенной функции поэтому мы должны были просто вычесть потому что -1 делить на r-квадрат вычесть y и делита 2 н квадрат это просто применение 3 а достаточно простых свойств производных производная суммы равна сумме производных производная обычной линейкой функция c n равняется цель коэффициентами а производная функции y этилена дворян предстоит гена гипербола это степенная функция степени минус 1 будет минус y делить на 2 н квадрат и дальше мы должны просто исследовать эту производную и если мы знаем что если and номер будет очень маленьким заплатить другой маленький числитель дроби не изменяется значит дробь будет очень большой и значит если он очень мало то производна отрицательно это значит что если он очень маленькая то издержки снижаются если выходим в банк чаще и это понятно два раза ходить в банк например явно суп оптимальными невыгодно если выходим могу очень редко нам выгодно ходить в банк чаще а если n большое тогда знаменатель очень большой дробь маленькая и производная будет положительной а это означает что издержки будут увеличиваться если выходим в банк больше и чаще если выходим уже банк часто это как ситуация когда уходим куда 60 раз и только поэтому можем сказать что минимум будет достигнуть тогда когда производная меняет свой знак своим сна плюс а когда производная равна нулю и решить это уравнение и вывести что оптимальное количество походов банк это куда-то корень из y умножить на это есть доход от процента делить на 2 2 комиссии и в нашем случае если мы все аккуратно почитаем это будет 10 похода в бак я думаю что накопилось достаточно вопросов давайте это да на них отвечу смотри сама во первых у нас евгения спрашивает просит голосом и его предоставляем не знаю каком вот я нажал применить да давайте давайте послушаем евгения евгения нас слышно вернее скажите что-нибудь так но пока пока я не вижу сигнала на самом деле может быть я спросил у нее в чате может быть она отпишется народ спрашивает народ говорит что ты рассказываешь не про деньги они почему-то хотят услышать пробуй vp денежную массу ну я то знаю что ты до этого дойдешь а же говорили что мы заходим стороны походов смотреть в чем дело есть несколько подходов к макроэкономике правильный вопрос очень хорошего правда и всегда макроэкономика это агрегирование то есть суммирования исходов для большого числа различных агентов то если бы фирм либо компании и чтобы понять какой спрос на деньги в рамках всей экономики мы должны понять чем руководствуется каждый конкретный агент то есть фирмы или человек когда определяет сколько денег держать на руках и если мы поймаем эту логику то есть выглядим некоторые модели который будет хорошо предсказывать что происходит в голове человека либо в процессе принятия решений ферме то мы сможем злая данные по всем функционирующим элементом экономики агрегировать от результаты получить с просто день громко всей экономики макроэкономика это не только про агрегаты это больше даже сейчас вот если сейчас посмотреть на то чем занимаются в экономистом однако вместо пытаются придумать микро обоснование так называемые то есть логику принять решение отдельными людьми которые хорошо транслируется подобно победить не экономики в целом именно поэтому когда мы начинаем рассказывать про какую-то модель из макроэкономики то мы что ночное ms agent а потому что если мы поймем как ведет себя агент мы сможем потом сагре гера вать лишь прошу летать по всему агентом и получить как раз нашу там маг автоматическую функцию спрос на деньги я думаю что этот этот вопрос на сотворил это ответ вас удовлетворил сейчас посмотрим мы же изначально сказали что фактически ты сейчас валеру ешь просто этот подход в плане брокерского расчета ребят кто хочет непосредственно темой денег раскрытия спроса не переживайте мы до этого дойдём просто стараемся заходить максимально вот это тихой поступью чтобы наслаивать потихоньку опять же производная то есть сама будет обосновывать а те вещи с точки зрения опять-таки как простым языком так и с точки зрения матанализа на которых сейчас базируется основные современные понятия макроэкономики так что пожалуйста терпения да все на сегодняшнем вебинаре будет евгения подключилась это знаешь я долги я по я нажал на галочку дал ее право высказаться но почему-то она пропала надо будет от момента тестировать евгений если вы снова зашли какие-то неполадки напишите пожалуйста в чате что случилось а я воспользуюсь наши паузы и скажу что сейчас запущенном предложение как раз кто хочет всеобъемлющей ознакомиться по финансам у нас идет финансовой академии сейчас скидка 40 процентов на курс в течение суток поэтому воспользуйтесь своим возможности плюшка как всегда крутятся в правом сайдбаре вот я дал тебе небольшое время передохнуть спасибо огромное я это ценю но давайте продолжим наш повествование и решили нашу задачу с точки зрения оптимального количества походов в банк как в общем виде это если б три показателя изначальных моделей позволит нам объяснить выяснить сколько стукнет походов банк будет и это ценно для чего итак 1 предвосхищая вопросы которые вы задали это позволяет понять нам как рациональность конкретных агентов то есть их желание максимизировать свой выигрыш или минимизируют свои затраты что в этом случае одно и то же а приходит тому сколько в равновесии денег они держат на руках и так как мы понимаем мотивы каждого конкретного агента мы сможем потом это агрегировать по миллиона вы миллиардам разных иванов которые возможно хотят которые возможно характеризуется разными показателями дохода от одной ставки ли транзакционных издержек и вывести общество ступени в экономике в идеале по крайней мере поэтому пользуюсь этой логикой пользуясь тем что мы знаем как выражается число оптимальных походом в банк через наши три переменных которые являются водными переменными то есть экзогенными переменами которые определяются в не модели мы можем вывести чему равен оптимальный объем снятия и чему соответственно равен оптимальные спрос на деньги как в рамках нашего числового примера так и в рамках произвольной произвольного примеры когда у нас просто абстрактные величины сходит модель мы видим что для его ну например так как у него 10 оптимальных походов банк то средний объем с не оптимальный объем всякий 48000 а оптимальные спрос на деньги это поладит от этого так опять же все пройти в номер 24 тысячи рублей то есть чем интересна эта модель она позволяет предсказать сколько наличности будет средним лежать на руках некоторый агент человек или фирма если мы сварим годовой доход а если мы знаем про заставку и если мы знаем отражен издержки то есть комиссию а и мы видим что эта модель также позволяет нам доказать и проиллюстрировать два очень очень хорошо пишете наблюдающихся законом во первых так как понимали смысла деньги иллюстрируется вот этой формулой то мы можем сказать что если процентная ставка растет например заменитель получается растет то спрос на деньги у каждого в этом агент означает сон подрамнике будет падать и это ключевая люстрация концепции спроса на деньги которая дается как раз в учебниках макроэкономики и с помощью вот этого агрегативной то есть в общем по экономике кривой убывающей согласно такой процент также мы видим что доход то есть y но чувствительно строительство о том что привлечение доход нас просто деньги будет расти и в таком случае мы видим что можно это предсказание что когда доход будет увеличиваться то спрос на деньги также будет увеличиваться но что интересно что если доход например увеличится в два раза то эта модель предсказывает что с просто деньги увеличится только в корень из двух раз потому что все это под корнем и это ведет несколько интересных результатов которые мы после рассмотрю графически на его ты же мы можем сказать что так как иван обладает открывали спроса на деньги 24 тыщи это то что вы предсказуем соответственно он будет держать их в наличности этого всего 5 процентов своего когда он дохода а два этих вот пастеризованных факта 22 поттер на которые мы только что обнаружили что спрос на деньги растет по доходу и падает по процентной ставке давайте это запомним это будет интересно для последующих моделей которые мы и рассмотрим если мы поставим спрос на деньги графически как функцию от дохода для функция ставки процента мы видим что опять же спрос на деньги растет совершены дохода и падает с увеличение процентной ставки а но если мы представим с просто деньги в процентах от дохода как функцию от дохода то мы видим что более что агенты люди например с меньшим уровнем дохода будут держать большую часть своих средств в наличных деньгах а более богатые люди с бонусом доход будет бежать меньше но на компании данное наблюдение эмпирически просто не распространяется потому что если мы посмотрим зависимость денег и денежных валента в процентах от активов объему от активов в компании то мы увидим достаточно хаотично но все-таки прямолинейной связь большие компании например господь вы банка лукойл держат в деньгах и нежных в лентах куда больший процент своих активов чем более маленький компании с меньшим уровнем активов и эта модель которая изначально была разработана как раз для предсказания держание предсказания оптимального уровня на личности которые держат на расчетных счетах фирмы это не объясняет и это ключевой аргумент в общем обсуждение моделей в тон является на хорошее и плохое в чем если говорить об истории разработки этой модели то эта модель называется теории традиционно вас просто деньги потому что здесь спрос на деньги является просто инструментом для финансирования текущих расходов потребления также называется инвентарную кателли потому что здесь деньги менеджер примерно как инвентарь то есть запас какого-то оборудования или запас какого-то ресурса а по именам а от первых кровать или модель называется модель баумана тобин а потому что они независимы друг от друга открыли в 50-х годах достоинства модели достаточно скромны она корректно конечно предсказывает зависимость спроса на деньги как вот процент ставки так вот дохода но ключ его недостатки этой модели таковы во-первых она является did органичной то есть она считает что процент ставка является данностью не меняется то есть не учитывает риски а и если посмотреть эмпирические какие объемы наличных денег на руках эта модель предсказывает она всегда будет недооценивать то есть в реальности люди держат как больше денег чем обосновано бы было исходя из там оптимальности по этой модели а также что мы уже увидели эта модель предсказывает что чем выше доход тем меньше доля денег доходят что эмпирически не так хотя с точки зрения поведения индивидов с маленьким уровнем дохода эта модель объясняет почему индивиды с маленьким дохода меньше склонны например инвестировать свои деньги в финансовые инструменты просто потому что брокерские комиссии являются знаки достаточно высоки в относительном объёме от их доходов и ему вкладывать деньги например в биржу гораздо менее привлекательно чем для индивидов со средним уровнем достатка с высоким уровнем доставка эта модель предсказывает корректор но что творится вот здесь она не париться корректно предсказать не особо может поэтому давайте сделаем сделавшую пауза ответим опять же на вопросы кого ты читаешь мысли на самом деле потому что он давай начнем по порядку пользователь с ником ok говорит что твой вымышленный иван не рос нефть и у него нет кредитов валюте хорошо так мне интересно как это соответственно соотносится с спроса на деньги у него на нет кредитам валюте но понятную теймураз нефти есть кредит валюте хорошо то есть это что это значит знать что каждый например там месяц русснефть должна отчислять определенные там процент плюс некоторые тела основного долга цель но это же это же в этой модели может быть учтена потому что здесь единственно пощение что трата денег происходит равномерно то есть ну возможно можно представить себе что его ну например из этих 4 180 тысяч нужно там сто тысяч отдать на погашение ипотеки например а ипотека это то же самое что и кредит но опять же кредит в валюте здесь хорошо подмечено что не учитывать например риск связанный с обменными курсами но опять же это достаточно базовую модель ее можно усовершенствовать с учетом неопределенности и риска при данной ставке потому что что такое взять кредит в валюте когда у вас доход в рублях например это означает что там эффективный проданы ставка будет колебаться в зависимости от динамики курса да так мне кажется сбербанка финн виду выдержан даже вынужден держать кампаку если пишу ответ юки и он говорит что 1400 затем согласился на мы не можем мы можем учесть валютную конверсию на мы не можем учесть такие риски просто и все вот вот вот весь и вопрос поэтому 14 или восьмой год ну да они бы с этим не согласились но что имели те же сам экономисты или там во времена дефолта с с память до спрогнозировать хоть как-то можно будет угадать но заложить это в расчет не как согласиться большинство большой степени да есть ряд мало предсказуемых рисков до модели постоянно улучшаются чтобы их принимать внимали но до сих пор действительно остается огромное количество там пространство делает шидеть модели а можно уточнить откуда инфа про соотношения процентов дохода и кэша отличный вопрос если мы посмотрим вот на опять же функциональные представления вот по формулам чтобы палец просто деньги это корень из дохода умножить на комические co2 просто выставки то есть просто деньги растет как квадратный корень а доход увеличивается совместно если мы будем рассматривать спрос на деньги как процентов дохода с ростом дохода то процент будет иметь корень языка в нанимателя именно поэтому это это зависимость предсказывается убывающей у модели баум или табина то есть это опять же чисто математически вывод но он хорошо ложится на данные вот здесь что люди с маленьким уровнем дохода будут держать больше денег в кэше но плохо подтверждается вот здесь потому что индивиды с большим количеством уровнем дохода держит больше количество денег в кошачьем предсказывает модели статистически это подтверждается частично то есть есть ряд улучшений этой модели есть ряд других моделей которая этот патент в вместе с как а корпус модели да они объясняют статистические поттер мы но опять же эта модель объясняет некоторые феномену но не объясняет другие как часто бывает смотрели надеюсь надеюсь я ответил на вопрос сейчас говорили и не знаю что хочет сказать юлия это вот эти два графика что то что в реальности это то что предсказывается древние просто тут юлия говорит нет об этом говорили но далекие пишут спасибо то что хочет сказать никому не совсем понятно если она хочет уточните надеюсь что достать и мы увидим новые сообщения бексултан написал что сбербанка кафе институт вынужден держать кэш появлению помимо на самом деле нет а потому что если мы посмотрим регуляции базилия сбербанк мог также успешно держать бы деньги в безрисковых гособлигаций то есть сучок . занятом регуляр регулирования капитала банковского сбербанк вполне мог бы держать не кэш acus облигации там сша например или или например гособлигации там россии на то есть тоже но там с неграми оговорками но опять же не хочу в мозиле завершены совершенно такая особая особая тема но нет частично конечно возможно но нет регулятивных норм которые бы именно в кэше советовали бы держать активы то есть никто ему это не предписывает по факт ну есть резерва но резерва на счетах с.б. это меньше процент кого-то вот тактику в чем чем здесь осознанно вопросы кончится самом деле думаю можем продолжать двигаться вокруг перевода а что явление надеемся что мы все надеемся евгений мы вас ждем таком надо двигаться дальше двигаемся дальше следующая модель пытается учесть ряд недостатков прошлой в том числе не учет риска и вот это вот не сбывающиеся в действительности пророчество о том что индивида с высоким уровнем дохода будет держать меньше относительных меньше пассивных доходов в каша и я думаю что эта модель вам либо будет совершенно понятно либо вас возьми такое чувство ностальгии что то что то вот такое вот мы разбирали но не совсем такое великой от модель такого что что плачу деньги ну защитить можно сочетать безрискового актива и понятно что доходность денег равна нулю и только нулю соответственно в рамках портфельной теории деньги можно считать активом с 0 ожидаемой доходностью и нулевым риском поэтому давайте представим себе еще одного его на возможно также сама возможно другого который является рациональным инвесторам и с точки зрения доходности и риска которая иван готов а видеть своем лесу в портфеле у него есть некоторые функции полезности с ногтями функции полезности такой квадратичная функция полезности которая равна доходности портфеля ожидаемой доходности портфеля минус компоненте который включает в себя риск портфеля то есть дисперсию доходности и это дисперсий доходность умножается на коэффициент театр и делятся на два здесь тета это некоторый коэффициент не приятели ска чем он выше тем менее scaling риску иван так как в любых моделях но почти любых моделях из экономики и финансов инвесторы считаются не склонны к риску этот это больше 0 потому что если бы она была равна нулю то иван бы просто инвестировал в то что у чего больше доходность все если это было бы больше нуля туру иван бы был склонны к риску он бы наверно играл в онлайн казино или что нибудь такое потому что он бы любил когда его выигрыш волатилен когда вы вы глушь не обрели а но мы обычно считаем что как как минимум в из тонкой деятельности когда люди оперируют большими суммами денег они все-таки к риску не склонны то есть они готовы получить меньшую доходность в обмен на меньшую волатильность доходности в каком-то определенном диапазоне и это почти не определяется именно такой функции обычно то-то она определяется исходя из некоторых опросов то есть опять же если вы если вы знакомы с опросника my банков или имитационных компании по а склонности к риску они вам выдадут некоторый диапазон вы например там агрессивно инвестор или блокированный инвестор или консервативный инвестор это определит вот этот вот коэффициент наш для такого моделирования и если мы будем думать о функции полезности в рамках кривых безразличия это еще один термин еще одна концепция из экономики которые применяются вот финансов в частности в противно теории здесь кривой безразличия в рамках портфельной теории будут множествами электрических доходности не рисков которые приносят инвестору одинаковую полезность то есть если мы возьмем некоторые уровень полезности у за константу то просто выразив это арифметическим мы получим функцию кривой безразличия она будет выглядеть так что наша доходность должна быть равна уровню полезности от его постоянного которое соответствует наличию плюс вот этому выражению которое включает в себя риск дисперсия это только в 100 неприятия риска и если мы посмотрим на это графический там укажем смыть как украина безразличия то есть множество портфелей которые инвестору приносят одинаковое удовлетворение то есть если спросить его на выходе типу так портфель на этой красный кривой или вот этот портфель это красный кривой над картами все равно но если мы посмотрим на кривые безразличия которые например лежат выше чем другая например вот зеленый кроме безразличие лежит ниже и правее чем красная что это значит это означает что есть такая точка на красное кривая безразличия у которой риск такой же как от портфель на зеленой а доходность выше ну например вот вот в это . да вот из риск 6 процентов доходность 6 процентов а есть любых время красного здесь лишь 6 процентов дохода семь процентов иван рациональной поэтому ему будет однозначно выгоднее почти есть портфель с таким же риском и более высокой доходности либо портфель с такой же доходностью но более низким риском как например вот здесь возле зеленой кривой риск 6 процентов а доходность 4 доходность около до доходность около 6 процентов а а есть однако это красный кривой . с риском 4 процента воды 6 процент то есть опять же как трактовать эти кривые что инвестору выгода находиться на более высокой более белой кривой но опять же этот чисто графическое представление модели давайте чтобы было понятнее рассмотрим это в рамках числовых примеров предположим что у ивана есть всего два выбора либо он держит все свои весь свой капитал все свои сбережения в наличных деньгах либо вкладывает все вывод с московской бирже и если посмотреть на историческую доходность и риск индекс московской бирже рублях то среднегодовая доходность будет 12 . 35 пациентов ага давай дисперсия будет примерно три сотых и давайте предположим что ко всему неприятельского на равен 8 и мы можем понять какие будут значения функции полезности то есть насколько полезна данная инвестиция для ивана у которого определенный уровень неприятия риска и подставив наше значение которые мы получили в эту функцию мы можем понять что полезность вкладывание всех денег в иногда московской бирже примерно три сотых выше чем полезность вкладывание всех денег исключительно в наличность ну как бы это с одной стороны понятно потому что ну и держи деньги по 2 ложки так далее конечно можно было бы представить себе такого не склонного к риску его на который бы который вы бы полезность вкладывания денег в и на краску скорби было бы даже ниже чем 0 но для нашего примера это не так поэтому дальше будем рассматривать различные сценарий когда диверсификация то есть когда вложение части средств выдал конских и бежать через в деньги позволит улучшить полезность и таким образом спрос на деньги будут рождаться а сам по себе органически в этой модели как на без рывка в актив давайте предположим что иван распределяет это толпа ровно то есть 50 процентов на личности просят просто нас капитал он может в яндекс московской бирже половину он положите подушку и тогда соответственно доходность будет про строение арифметическое между нулем и доходность московской бирже то есть 67 процентов примерно а риск можно будет найти по формуле дисперсии суммы то есть вес 50 раз в квадрате на 0 риск наличности 0 и 0 5 в квадрате на вредно дисперсию доходность московской бирже а так как ковариация доходность и московской бирже с нулем равно 0 куб вот этот вот вот это вот компонента который обычно очень важно для дисперсии сумма здесь роли никакой не играет и поэтому я просто находим дисперсию такого портфеля и видим что полезность такой комбинации такого портфеля из 50 процентов на личности и пятидесятипроцентный московской бирже будет больше чем полезность 100 процентов денег вложенных в московскую биржу это то где органически появляется спрос на деньги как на плохой но в то же самое время без риска в актив с доходностью 0 и дисперсии ноль соответственно если мы просто включаем деньги наш портфель как бизнес кого актив можем улучшить или соглашений рис доходность по крайней мере для ряда а инвесторов которые к риску не склонны и если вывести эту модель в общем виде то есть например обозначить долю капитала вклады в ночную деньги м то мы сможем вывести доходность-риск в общем виде так как если мы вкладываем м процентов в наличные деньги то один минус m уже вложили индекс московской бирже и он доходность бы просто взвешенной суммой риск также будет здешнюю суммы только с квадратичными весами и за нюанса функции дисперсии суммы и мы можем выразить полезность только через m и константы которые нам известно константы здесь просто неприятия риска волатильность inoksan отцовской бежит из лабиринта шеварийского актива и доходность нашего леску активно то есть московской бирже и эту функцию можно также попытаться максимизировать над раз потому что издержки мы хотим низкие о полезных мы хотим потолков с помощью бед это просто производна мы можем найти производную функции полезности по м опять же воспользоваться правилом производной сумма равна сумме производных то есть производная вот этого будет минус мел потому что здесь минус m на минус 1 и умножаем минус ну а здесь будет производная квадратичной функции поэтому здесь вместо 1 миксом будет 2 минус 2 м да и мы сократим всё это и получим что если у нас m равно единица то производна отрицательная если ноль то положительное если только у нас не выполняется некоторого очень нереалистичного условия что доходность очень высока по отношению к риску у индекс московской бирже и мы достигнем максимум полезности в норе производной и решив это уравнения мы получим что у нас доля наличных денег в общих активов будет ibiza минус выделить на от это умножить на дисперсию и в нашем случае это примерно 3 4 процента и опять же в общем виде эта модель позволяет посчитать при любых изначальных параметрах сколько бы денег мы бы оставить в наличности с точки зрения кривых безразличия можно увидеть что а наш максимум достигается тогда когда кривая безразличия является касательно к нашему портфелем ограничению а наш портфель на ограничение это просто соотношение между риском и доходностью всех портфелей которые возьму же поэтому у нас кривая безразличия один который самое хорошее красное оно недостижимо потому что нет точек которые же время нужно ней и внутри противного ограничения у нас есть три черненькая который не оптимально потому что мы можем достичь конечно же вот этими двумя точками но а как совы что-то пока завис делимся что он сейчас вернётся в эфир так уже было true возвращайся пока пока у нас небольшие неполадки со спикером можем сало у тебя все в порядке ты ненадолго ну а зефира да у нас тут просто сервант скачок сигнал небольшой а и раз уж на слепого пауза можем огласить результаты опроса конфиденциального вопросы еще раз это подчеркнул храните ли вы свои сбережения под матрас такой был вопрос 25 процентов сказали да категорически нет выразила мнение 62 процента зрителей всего шесть процентов сказали большую часть денег они хранят под матрасом и 6 процентов все доверяют банку то есть преимущественно нет стараются все таки вкладывать одну результаты снова попал зима потом еще раз видел все надежды кошка подать до поэт спасибо огромное рад быть снова с вами ну на самом деле я меньшего от финансистов и не ожидал очень хороший результат я рад что вы стреляете в танце системы хорошо избежать своими деньгами а когда я выпал из повествования что я штабе стал когда-нибудь чувствовали может можно подбирать ты зачем но мы остановились только на только на графиках и все конкретного места начал рассказывать просто про раз вложений по моему все таки очень куда же мы с тимом и сформулировать хорошо но в этом случае мы можем сказать что а если мы интерпретируем результат модели с точками когда безразличия то у нас идеальный результат когда кривая безразличия у нас является касательные к портфельным ограничения а портфель на ограничение это соотношение доходности и риска которые достижимо если мы комбинируем то лишь сидеть и не иных разводка бирже соответственно зелёная кривая безразличия то наилучшие достижимое все слыша не будет иметь общих точек с профильным ограничением соответственно будет нереально как бы хорошо это не было а все что ниже будет не оптимально потому что мы выяснили что зеленые самый хороший затяжных именно вот это вот логика что у нас должно быть касание между кривой безразличия и никаким ограничениям это очень важный очень важная концепция из экономики которая также имеет применение финансовых вот именно исходя здесь исходя из этой логики спортивной теории а и если мы допустим что иван владеет некоторым уровнем капитала то тогда спрос на деньги будет выражаться в следующем следующим выражением а потому что м процентов денег держится м процентов капитала держится в деньгах соответственно его умножить на w это будет спрос на деньги в рублях и поставим здесь тем которые мы до этого получили мы получим наш спрос на деньги в рублях и так как мы получили четыре процента решая эту задачу оптимизации для наших входных данных то мы можем понять что иван удержать примерно 340 тысяч рублей в наличности а 660000 отвесно у него будет на протест учете емкую ты вкладывать укуса маску к бирже есть некоторые конечные условия что если у нас доходность активно рисков находим смысл очень большая то есть гораздо больше чем то это вот риск с учетом конце на неприятельского на то спрос на них будет равен нулю математических будет отрицательным но это означает просто что иван был бы рад либо взять беспроцентный кредит или напечатать свое собственное деньги на как и ванны центробанк он сделать этого не может поэтому у нас есть конечно сложно что спрос на деньги может быть 0 или больше 0 а и исходя из этого формулы мы можем опять же сформулировать ряд предсказаний которые в реальности исполняются что опять же что там ставки процента доходности которые здесь мил в прошлом модели это был и или высок спрос на деньги тоже падает как традиционно так инвестиционный падает поэтому куда-то вот логика что чем выше ставка процента тем меньше просто деньги она здесь только выполняется если у нас растет уровень сбережений уровень капитала богатства в экономике то вас послали не тоже будет расти будет расти пропорционально то есть инвестиционный спрос на деньги в процентах от дохода или капитала он не зависит от уровня дохода здесь мы частично решаем эту проблему которая сформулировали в первой модели мы можем придумать такую ситуацию когда и очень состоятельные люди будут держать наличные деньги как безликого актив для детоксикации а также что очень интересно с ростом риска и носила спрос на деньги будет расти это значит например с помощью этого можно например объяснить почему каждый раз когда в маккри коронка на мировой экономики наступает некоторый кризис или когда наступает период там высокой неопределенности высоких рисков как было пару месяцев назад курс доллара всегда растет потому что люди выводят свои деньги из более доходных но более ского активов и вкладывают их в надежные доллары либо там облигация деноминированных долларах и если мы представим спрос один графически исходя из ставки процента доходности или исходя из риска то мы увидим опять же или убывающие и убывающая зависимость или возрастающую зависимость опять же ли устроит то чтобы ток что приговорили а эта модель которая только что симулировал называется моделью инвестиционного спроса на деньги с посланием как на актив либо портфельный потому что она использует логику портфельной теории или модель на тобин им которая предложила и все носим году тобин продолжился две модели спрос на деньги одна из которых решает часть проблем предыдущий и из достроили можно отметить то что она все-таки учитывать фактор риска каким-то образом более реалистично предсказывает то что доля денег в инвестиционном спросим будет постоянной зависимости от уровня капитала дохода и так далее и есть многочисленные финансовые приложений можно предсказывать сколько денег за хочет держать ваш клиент если вы знаете его склонность к риску то есть для финансистов эта модель достаточно полезно но у нее опять же есть множество недостатков для того чтобы оценить нужно знать огромное количество аппаратов некоторых которых ненаблюдаемой например какое число склонности к риску вашего клиента вы ее можете определить ночью ненадежно и приблизительно так же нужно знать что такое ожидаемая доходность опять же какая будет доходность ожидаемой в будущем это тоже тяжело достаточно оценить с точностью мы также допускаем какой формы иметь наш функция полезности и что самое важное на мой взгляд это что мы считаем что наличные деньги это единственный безрисковый актив хотя опять же доступно огромное количество почти безрисковых ли вообще без рисковых активов положительной доходностью например гособлигаций сша и что еще эта модель не учитывает это риск ликвидности и трабзона издержки при ком-то моменте первая модель который ты со мной здесь учитывала было получше а и на этом на этом на этом все возможно стоит так хочу проверить вопросы я молчу поэтому вопросов нет да она будет пугаться того чтобы люди ним стали нам как-то удар визирует до отмечать и льна я как раз сейчас будет достаточно такая простая и радостной тем и она будет последней готовы молчание знак согласия завопит и последняя третья модель которая хочу осветить это так называемое предпочтение ликвидности и давайте здесь .

источники формирования основного капитала организации

поговорим про сам в богатого человека на планете земля джеффу бизнеса и о станем 9 и оценилась примерно в 150 2 миллиардов и полет больше часть этого состояния это его доля в компании amazon который основал и где он является очень значимым акционерам до сих пор но помимо этого бизнес почти четыре с половиной миллиарда долларов 4 с половиной миллиарда долларов вдумайтесь держат просто на банковском счете и давайте подумаем вот можно ли обосновать что он держит столько денег на банку все эти тем что мы нужно финна просто финансировать потребление текущие расходы конечно можем вспомнить новости что джефф безос купил себе шикарный особняк за 160 миллионов долларов но чтобы обосновать что из планы миллиарды скука же домофон в год должен покупать 30 домов мне кажется что это перебор даже по меркам же по бизнесу возможно старая модель прольет некоторый свет на этот кейс но опять же мы должны быть очень наивными чтобы полагать что наличные деньги просто доллара зеленой бумажки это лучше без из кого актив доступный такому mastodon туган жер бизнес а уже в бизнеса есть доступ к многочисленными сонам продукты он может по минимуму хотя бы вложиться в какой-нибудь и thief государственных облигаций или еще лучше у него наверняка есть выход на многие многие международные рынки капитала и так он очень большой игрок он вполне может себе это обеспечить то есть они сон и точки зрения вряд ли бы просто держать четыре миллиарда на банк стучать и есть еще один вопрос который очень интересен с точки зрения насколько реалистично такой метод оценки состояния которые используют например ford вот у него сто пятьдесят два миллиарда долларов и мин аль на но что-то значит на сколько эта оценка состояния предположим если завтра джефф безос захочет улететь на луну от всех этих мирских забот и не могу предложить купить там за 150 миллиардов и вся луна твоя джефф бизнес со всеми залежи гелия-3 просто со всеми со всеми плюсами и минусами салона твоя он сможет ее купить если не или к взрывным средства конечно же нет потому что реализовать столько активов сто сорок два миллиарда долларов в акциях amazon за короткие сроки просто нереально и мы все понимаем этом на местом интуитивном уровне но давайте исследуем конкретный кейс когда в конце июль 19 фото бизнес продал почти 3 миллиарда долларов акции амазона и за эту неделю хотя он продавал их постепенно знаю о том как какое влияние он оказывает на рынок акции упали почти на 7 процентов то есть потери даже когда джер бернс пытается 3 миллиарда долларов денег получить от продажи акций потери значительными почти семь процентов чтобы было если бы он захотел все продать ран так как сказал это даша даже три миллиарда даже как-то грустно стало из требований по 40 вы конечно опять же рассматривать экстрима это самое продуктивное в плане усвоения нового материала поэтому опять же есть некоторый логик того что если вы хотите реализовать или у вас есть потребность и реализовать большое количество детьми ликвидных активов в короткие сроки вы не сможете это сделать по справедливой рыночной цене пока что уверен на рынок цена упадет и вы понесете существенной потери как же измерить эти потери в шторм году если и в финансист обиход предложил такую меру неликвидности которая оценивает насколько в среднем изменяется цена финансы студента при увеличении объема торгов на единицу и эту модель можно оценить можно использовать для оценки потерь денежных от реализации крупных объемов каких-нибудь ликвидных активов например акций и в xcom файле когда в на листе ликвидность гаспра а показан расчет этой меры а также ряда гипотетических сценариев для акции газпрома на основе реальных данных если представьте то графически такой вот этим что чем больше акции газпрома торгуется в бремене день чем среднем больше изменяется цена видно что рынок достаточно ликвиден то есть если мы продаем меньше десяти миль и миллионов акции то цена изменяется незначительно вот здесь такой вот облачко есть незначительных изменений цены при маленьких объемах торгов но когда обе оторвав большое мы видим как какое огромное влияние это оказывает на цену поэтому можем симулировать как изменяется цена ты сколько мы потеряем если можно реализовывать определенное количество с объемным сумму превратить из акции газпрома в ликвидные деньги для чего это может быть нужно ну например вам нужно профинансировать сделку последним воплощением петька определенную компанию либо у вас появилась необходимость профинансировали гита экстренные расходы например дорогостоящую операцию или купить дорогостоящие объект недвижимости по привлекательной цене которая доступна только определенное количество времени и тогда мы можем понять что если мы хотим реализовать большой объем денег от продажи например акции газпрома то чем больше объем торгов тем больше в процентном соотношении мы потеряем от не ликвидности рынка если мы например хотим реализовать 50 миллиардов рублей акции газпрома то мы будем можем рассчитывать что примерно восемь процентов от этого мы потеряем учительница то что просядет от нашего влияния на рынок соответственно это говорит о том что у агентов особенно у тех фирм и компаний которые оперируют крупными значительными финансовыми потоками то есть которая постоянно участвует в сделках если они поглощению которые как же в бизнес покупают особняки за 160 миллионов долларов у них есть стимул и держать большую часть своего состояния в наличных деньгах чтобы им .

анализ эффективности использования основного капитала

не приходилось срочно реализовывать активы которые несмотря на то что не приносит в доходность или процент проседают в цене не если вы пытаетесь реализовать их на рынке в короткие сроки и но для этого нам на важно понимать насколько liquid не финансовый актив и насколько ликвидна него и так и понятно что наличные деньги являются абсолютно к видам активов на него можно купить все что угодно в очень короткие сроки потому что при всем уважении если вы сидите в ресторане вы не сможете расплатиться по счету акциями газпрома или облигациями сбербанк если вы не очень крупный инвестор то вы теоретически можете зайти например в свой все приложение брокера и до того как обналичить тогда покупать и счет вы можете просто снять часть денег вывести деньги из там акции сбербанка или облигации газпрома но если вы очень крупные инвесторы вам нужно совершить крупную покупку за на личность это под стоить вам очень дорогих денег именно поэтому концепции предпочтения ликвидности предсказывает что крупные игроки крупные инвесторы и крупные компании будут держать непропорционально больший объем своих активов и доходов и банов наличных деньгах пазл разрешится качестве заключил качестве заключительного слова текущего вебинара пыль сказать что вот мы рассмотрели три модели спроса на деньги они каждый из них рассматривают ряд таких странных фактов ряд 6 полос которые могут приводить к тому что люди хотят держать на личные деньги они активно приносящие доходность мы определили что чем выше процентная ставка тем ниже спрос на деньги чем выше либо доход и не капитал чем смысл день от понятные выше и мы определили что 3 зоны издержки также приводит к росту спроса на деньги плане трансексуала спроса и в плане предпочтение ликвидности и с точки зрения макроэкономики если мы хотим предсказывать при тировать эти явления обратных каблуки в целом нам придется или хорошему должны будем от прикинуть какие агенты российскую коровнике какие у нас есть своему компании применить эти модели для них а потом просуммировать правда реагировать результаты и получить результат для экономики в целом и это все о чем я хотела сегодня сказать в плане модели спроса на деньги надеюсь было полезно интересно или же скучно сейчас я рад ответить на любые ваши вопросы перечень вопросов на самом деле не изменился с момента последнего момента закрытии последнего вопроса бексултан да поэтому я сидел готовил резюме ты его сам уже рассказал просто и еще раз подчеркнул то что ну ты сам это же рассказывал что как раз многие теории многие вычисления которые может быть экономиста проводили сейчас финансиста да не как раз и базируется вот на этих вот а3 по-моему до 3 3 3 3 моделях по факту дай мне кстати рассмотрели на самом деле ничего добавить выступление действительно классно спасибо тебе большое ребята это не особо у нас будет еще один на вебинар а ты не помнишь по моему 20 21 до 21 июня так до 21 июня в 19 00 будем говорить про портфельные инвестиции и критику а марковица я правильно ударение подобрать катер и марковица и критика теории марковица да поэтому вы уже убедились о том как косово разбирает все каноничные модели как проводят параллели с реальностями да я сейчас ними и виду пресловутого его надо который уходит в бар который нас под начало набежали люди с помидорами вот в итоге все это достаточно благополучно вылилось так что за заранее приглашаем вас 21 invitation ной ставьте напоминалки на 2 вебинара совы и шаная вам будет интересно записываетесь если у вас какие-то появились сомнений вопрос за наша финансовая академия вам в помощь сейчас действовать сорок процентов скидки торопитесь сутки заканчиваются очень быстро через меньше чем через 4 часа вот и будем ждать все ваши вопросы предложения в опись что земля ждет следующего бинар так что обзор у нас будет до рассказывать тебе будет интересный естествен но наш сегодняшний спикер предоставят так называемую плюшку как мы всегда рассылаем в пост рассылки это но поскольку сейчас был файлик у вас на руках моего раздали это будет сегодняшнее презентация вы сможете еще раз посмотреть все формулы еще раз и поставить с экселем рассказать друзьям и привлечь а следующий вебинар пусть тоже смотрят и просвящаются спасибо тебе большое огромное спасибо что позвали меня и хотелось бы сказать еще один последний еще до последнего что если вы хотите увидеть больше меня и если вдруг кому-то хочется и посмотреть как я применяю знание финансовых моделей в экселе у меня есть youtube каналом правда на английском которое называется на n и l давай еще разок так что заходите сами на канал да что мы оперативно обновляем каждый неделю стабильного выходят видео на английском финансово экселя я думаю что хорошее дополнение к программе финансовой академии а пожалуйста заходите смотрите подписывайтесь мне ну конечно тем более у тебя у тебя же так понимаю куча студентов на самом деле у тебя поэтому и зрители видят как ты рассказываешь что все-таки по дает о себе знать у меня будет 200 студентов к потоки правда преподаю им на другом языке на самом деле главное что у тебя есть поход так ребят ссылку сова скинул в чат можете до заходить ему на канал все да всем еще раз спасибо за внимание всем хорошего вечера хороший продуктивной недели и остатков ждем вас на следующих вебинарах следите за обновлениями сова с тобой я тоже прощаюсь до и спасибо тебе еще раз ребят всем до свидания огромное спасибо роман огромное спасибо зрителям дом от слова счастлива .

Миллиард новостей о полезном
успешное инвестирование, правила инвестирования, виды инвестирования.
анализ фондового рынка, характеристика фондового рынка, инвестиционный фондовый рынок, развитие фондового рынка
финансовые активы, стоимость активов, капитал активов, денежные активы, формула активов
использование капитала, основной капитал, собственный капитал, актив капитала, виды капитала
биржа ценных бумаг, рынок биржи, фондовая биржа, биржа валют, биржа денег.
развитие финансового рынка, мировой финансовый рынок, виды финансовых рынков
рынок облигаций, ценные облигации, доход облигации, виды облигаций
рынок ценных бумаг, виды ценных бумаг, биржа ценных бумаг, портфель ценных бумаг
источники доходов, виды доходов, поступление доходов, доходы рынка, пассивный доход, активный доход
вложение денег, большие деньги, функции денег, заработок денег
рефинансирование кредита, суть кредита, история кредита
качества успешного человека, развитие, привычки, навыки, деятельность
Финансовая грамотность. Формула богатства. Предприниматель. Основатель «Клуба миллионеров». Время миллионеров.