WACC — Средневзвешенная стоимость капитала (+CAPM)

к основному капиталу относятся стоимость

[музыка] в этом видео мы поговорим о том такое вам очень важное простое понятие в корпоративных финансах way that which cost of capital либо же средневзвешенная стоимость капитала ключевым здесь является понятие того что же такое cost of capital стоимость капитала без сознания этого мы с вами дальше двигаться не можем не имеет смысла поэтому сейчас я все быстро и понятно я объясню так представим себе что у вас есть некая компания ё капитал я изображу в виде прямоугольника ваш капитал сумме составляет 100 процентов частично ваша компания профинансировано за счет долга либо же dect и частично за счет эквити то есть те деньги которые принадлежат владельцам и акционерам я специально изобразил долю долго меньше чем доля и кэти потому что это является здоровой структурой капитала противном случае в скором времени скорее всего вашу компанию ожидает банкрот итак рассмотрим часть долг у долгу компания выплачивает некую процентную ставку некий interest rate который составляет 5 процентов здесь может быть любая цифра но цифра пять процентов мне кажется логично по эквити я выплачиваю тоже не к процентную ставку виде дивидендов которые идут акционерам скажем 10 процентов теперь посмотрим на структуру нашего капитала в целом если б мой капитал на сто процентов состоял бы из долго этот курс не то тогда я бы сказал что стоимость моего капитала пять процентов если бы но капитал на сто процентов состоял только из эквити то тогда я бы сказал что стоимость моего капитала составляет 10 процентов но в нашем случае мы имеем комбинацию у нас есть и dect и эквити то есть они вместе составляют единицу либо же сто процентов прошу заметить что доли структуре капитала у долго и кликаете разные процентные ставки тоже разные здесь 5 здесь 10 так сколько же стоит мой капитал 5 или 10 вот именно для этого нам и нужен вака-вака отвечает на этот вопрос выйдет его речь средневзвешенная процентная ставка то есть когда у меня комбинация когда у меня неравная часть неравные процентные ставки вот именно тогда я считаю вак не понимаю сколько же стоит мой капитал средневзвешенное учитывая разные доли долга и эквити саму формулу флаг мы рассмотрим немножко попозже щас еще пара важных моментов по поводу вок с любая компания должна стремиться к тому чтобы ее бак был меньше чем рейта фритюр стрейта фритюр это прибыль компании почему да потому что у вас должно быть достаточно денег для того чтобы платить по всем вашим обязательствам то есть тогда и сливок меньше чем крайтов re-therm что прибыль компании моя компания является прибыли гости какие-то деньги у меня остаются на развитие бизнеса если же мой вак больше чем риту фритюр то есть финансирование моего бизнеса стоит больше чем я зарабатываю соответственно в таком случае моя компания работает в убыток то есть я думаю понятно это бывает такое что вак равен рейду фрекен то есть вы выходите на 0 простыми словами такое тоже может быть и компания может на какой-то промежуток времени короткий пойти на такую стратегию в следующей части мы рассмотрим форму luwak более подробно ее компоненты итак поехали дальше теперь рассмотрим форму luwak то есть вот так вот она выглядит ужасно я формула на первый взгляд но на самом деле ничего сложного здесь нет сразу разобьем формулу на две части одна часть посвящена эквити другая долго вспомните да я рисовал такой прямоугольник который символизирует структуру нашего капитала и там есть долг есть крик эти то есть вот эта вот часть отвечает за эквити эта часть отвечает за долг сейчас я все это сотру секундочку теперь рассмотрим вот эти вот два компонента вот этот вот и вот этот то есть это обычная пропорция эта пропорция которая снова таки в этом треугольнике отображает долг и эквити то есть какая часть эквити по отношению к долгу вот эти вот вещи отвечают очень просто да ничего сложного это легко определить любая компания знает какая у них структура поэтому это посчитать очень легко поэтому я немного упрощу форму лавок и запишу ее вот так вот эта вторая интерпритация вы может читайте годы другую книгу либо же у вас это другой профессор они могут использовать другие буквы этот тогда очень странно в разных источниках разные буквы используется я не знаю почему так как по мне это немножко туповато ну окей главное понимать концепт буквы там в принципе можно подставить какие уже кому нравится то есть вот так вот выглядит упрощенная формула w это уэйд то есть weight of a quite right after легко запомнить w white вес то есть вес эквити вес долго окей это очень легко это самая простая часть форму остальным .

деление капитала на основной и оборотный

частям сейчас перейдем не пугайтесь вот этими двумя я надеюсь понятно теперь хотелось бы рассмотреть вот эту вот часть это очень важная часть or и так называемый я бы назвать у дальше и но на самом деле это cost of эквити то есть стоимость нашего эквити кинуть для простоты буду говорить о и для or и у нас существует вообще отдельная форму которая выглядит вот так вот армией равна р.ф. то есть я сейчас все это про говорю что означает какая буква б то секунду рэп минуса рф эта формула представляет собой модель которая на английском языке в принципе на русском наверно означает или пишется как копы эта модель вирши вроде эта аббревиатура как capital asset pricing модель либо же по русски это модель ценообразования активов окей то есть вот это вот модель ценообразования активов к.п. я думаю пока понятно теперь посмотрим какие здесь есть компоненты и начнем например с такого компонента как archive да еще хотел сказать что здесь очень многое завязано на риски то здесь важно понимать что такое риск я сейчас все объясню начнем с рфс вот этой вот буковки р.ф. английский это risk free rate либо же безрисковая ставка доходности по русски р.ф. я запишу по-английски что мне так проще я не знаю как по-русски все эти которыми нужно запоминать камни риск high rate намного проще я думаю здесь ничего сложного нет free эти слова все знают риск так далее risk-free рейд в чем смысл когда в мире финансов говорят risk-free то есть нет риска то на самом деле подразумевается какой-то минимальный риск почему потому что любое событие в мире имеет какую-то определенную вероятность любом случае так же как и любое финансовое вложение поэтому когда финансисты говорят free риска не имею виду самый минимальный уровень риска который может быть в мире финансов и этим являются бонды но бонды непростые о бонде которые выпущены казначейством соединенных штатов америки ok то есть это могут быть бонды три месяца этом вы быть бонды один год это могут быть бонды на три года и так далее и самые долгоиграющие бонды это на 30 лет рассчитаны то есть вы покупаете бонг течение 30 лет вы получаете какой-то интерес них и в конце по истечению 30 лет получать обратно сумму которую вы вложили соответственно каждый из этих бондов имеет какое-то стандартное отклонение то есть их цена каким-то образом меняется и соответственно чем старше бонд то есть от трех месяцев до 30 лет тем естественно стандартное отклонение выше то есть на сколько я знаю бонды которые рассчитаны на три месяца они имеются дополнение 3 процента и чем дальше вы идете один год 3 года итак до 30 м будет стандартное отклонение естественно больше то есть если я хочу взять например девять процентов если я хочу взять абсолютно risk-free в данном случае то есть есть но я возьму вот эти вот бонды которые рассчитана на 3 месяцев почему потому что предсказать что будет через три месяца в мире и что будет через 10 лет это две разные вещи то есть я при плюс минус могу представить что будет через три месяца за 30 лет может много чего поменяться поэтому финансисты говорят что risk free rate и то есть трехмесячный бонд то есть их стандартное отклонение окей то есть если мне нужно взять risk free rate я иду в интернет захожу уолл-стрит ресурс и смотрю там этот коэффициент и использую его в подсчетах окей это просто теперь поговорим о вот этом вот элементе формулы модели кпр мрм это маркет тёрн и же запишу по-английски потом объясню что это такое по русски маркета тер либо же по русски это доходность рынка то есть когда я считаю or и то р.м. я беру из индекса который тоже идет из гол street который называется файф хандред с pr либо же файф хандред сток price index этот индекс представляет доходность 500 самых крупных компаний которые представлены на уолл-стрит там абсолютно все сферы и вот это вот средняя их доходность и есть вот этот коэффициент р-н какие то есть его считать тоже не нужно его можно достать в интернете понятно то есть мы с вами разобрались только что откуда берутся вот эти вот буквы r f вернее cut эти коэффициенты арв и коэффициент ррр здесь еще повторяется я объясню почему то есть по сути мы практически все уже разобрали практически все ну и теперь осталось ещё одна важная часть теперь давайте посмотрим на вот эту вот часть уравнения она очень важно то есть здесь у нас принципе все элементы как я только что сказал известный мы с вами знаем где достать а где достать р.ф. осталось только вот это вот бета об этом я скажу чуть позже сейчас мы просто смотрим на вот эту вот всю часть на очень важно окей то есть представим себе что у вас есть какой-нибудь друг которого есть камень компания и этой компании risk-free то есть нет никакого риска вкладывать туда деньги и этот товарищ предлагает вам вложиться и получать 3 процента то есть мы с вами уже знаем что риск фред на самом деле в кавычках да то есть это условная цифра условный 0 и у вас есть другой товарищ который тоже имеет компанию но в этой компании средний риск то есть medium риск и он тоже предлагает вам вложиться и иметь три процента вопрос куда вы вложите свои деньги ответ очевидный я полагаю даже для человека который не разбирается в финансах что вкладывает нужно в первую компанию потому что риск 0 условно 0 а interest rate то есть тот интерес который вам будет платить компания за ваш вклад такой же самые три процента то есть это неинтересно и ложение для вас но тогда ваш товарищ говорит о кей и между 2 товарищу который со средним риском он говорит тогда я буду .

финансовые вложения это основной капитал

тебе доплачивать за риск плюс 3 может быть любая цифры допустим плюс ты то есть вот это вот то что сверху это ваша премии так и называется премия за риск либо же на английском риск премиум и за вот эту вот премию отвечает вот эта вот часть уравнения вот оно это нас это уровень называется риск премиум здесь я на примере он уже сказал что три процента да я сказал может быть любая цифра на самом деле это все зависит от вот этого вот коэффициентом бета то есть вот этот вот риск премию то есть вот эта вот часть она будет зависеть от вот этой вот беты что же такое это бета это бета это коэффициент чувствительности коэффициент чувствительности вашей доходности вашей компании к изменениям прибыльности рынка сейчас я объясню секундочку я сотру это все что я имею ввиду что такое коэффициент чувствительности по отношению к доходности рынка изобразим на графике рынок это шкала времени это шкала показывает or и то есть marketer терн коэффициент который основан на яндексе я говорил ранее с and one hundred то есть 500 самых крупнейших компаний который представлена у street это самый популярный индекс самый авторитетный и этот р.м. выглядит где то вот так вот приблизительно то есть он постоянно растет и падает но на длина промежутки времени самом деле нам не растет и в этом все маркете который то есть вот это вот рагнара market где-то существует ваша компания или интересуюсь любая компания то есть как участник экономики компания реагирует на все вот эти вот флуктуации на рынке неправильно то есть если изобразить флуктуацию вот таким вот образом то я могу сказать что это [музыка] флуктуация не такая уж критично то есть бета лол низкая вариативность низкая чувствительность если же моя бэта выглядит вот таким вот образом да то соответственно это высокая чувствительность соответственно бета будет коэффициент бета будет тоже выше то есть это риск до ваша компания реагирует неадекватно на флуктуации рынка соответственно бета будет расти соответственно cost of эквити тоже будет расти правильно потому что сюда пойдет бета более с более высоким значением соответственного квас будет расти потому что вы будете доплачивать своим шер халдира владельцам акций за то что они рискуют потому что у вас вот такая вот вариабельность то есть ваша компания не стабильна на рынке и любые изменения для вас очень критичны то есть по сути это бета это стандартное отклонение я покажу в другом видео как считать бету вручную и в экселе это все сотру то есть представьте себе что компании google например в google бета равна 11 что это значит это значит что если рынок если market вырастет на 20 процентов например то google вырастет на 22 процент почему потому что 1 и 1 до 10 процентов понятно если например market здесь вырастет здесь упадет на 20 процентов то google падет на 18 ведь вот в этом есть смысл чем ниже бета тем меньше будет or и то есть стоимость эквити тем ниже будет ваш vag теперь вернемся к формуле vag и так вот мы вернулись к первоначальной формуле вак который мы рассматривали 2 и интерпретации 1 2 2 более простая и наверное верхнюю сотру чтобы она не мешала никого не смущало то есть вот она формула лаков еще раз мы с вами прошлись по компонентам weight of эквити weight of debt которые по сути являются пропорциями отношении эквити по отношению к долгу и отношения доли долга по отношению к доля эквити это просто потом мы рассмотрели как считается арки и кустов и кэти при помощи модели копаем вот этой вот модель уже рассмотрели каждый из компонентов и остался вот этот вот компонент формулы и вот это вот то есть что это такое я начну с арди ордена самом деле считается по той же формой что и арк и за исключением одного отличия это бета если здесь была бета и то здесь бед один но считать бету нужно ее очень просто достать то есть это тоже орде это тоже самое как и модель бета де исторически так сложилось что это коэффициент лежащий в промежутке от 0 до 0 25 то есть при подсчете or die вы используете те же самые компоненты р.ф. и вместо вместо b to die вы подставляете коэффициентами жуткие от 0 до 0 25 я рекомендую использовать золотую середину 0 125 то есть это очень просто считается никаких проблем теперь что касается вот этой части уравнения это на самом деле налоговый щит и налоговый щит он относится к ордену потому что орде the cost of deep то есть это часть помните да мы с вами говорили она отвечает за долг за часть долга в структуре капитала компании соответственно налоговый ищет относится тоже к долгу почему потому что налоги вычитаются то есть проценты по долгу полностью или частично выплачивается до налога на прибыль то есть это освобождает предприятия от необходимости платить соответствующую сумму налога это называется налоговой щит то есть более подробно это другое видео нужно снимать про аналоговый щит вот просто поверьте мне что это так то есть вот эта вот буковка п такс такс это налоги по английски то есть в зависимости от того чему равен ваш так с то есть если например налог равен 0 35 допустим 0 35 35 процентов то это равно 0 35 то есть формуле вы записываете 1 минус ноль 35 здесь у вас арди который будет как я порекомендовал 0 125 то есть таким образом вы высчитаете вот это вот это элементов окей то есть очень просто очень легко это арифметика на уровне 5 класс в принципе мы рассмотрели все у вac досмотрели все его компоненты если будут какие то вопросы то пишите комментарии я обязательно отвечу пока .

Миллиард новостей о полезном
успешное инвестирование, правила инвестирования, виды инвестирования.
анализ фондового рынка, характеристика фондового рынка, инвестиционный фондовый рынок, развитие фондового рынка
финансовые активы, стоимость активов, капитал активов, денежные активы, формула активов
использование капитала, основной капитал, собственный капитал, актив капитала, виды капитала
биржа ценных бумаг, рынок биржи, фондовая биржа, биржа валют, биржа денег.
развитие финансового рынка, мировой финансовый рынок, виды финансовых рынков
рынок облигаций, ценные облигации, доход облигации, виды облигаций
рынок ценных бумаг, виды ценных бумаг, биржа ценных бумаг, портфель ценных бумаг
источники доходов, виды доходов, поступление доходов, доходы рынка, пассивный доход, активный доход
вложение денег, большие деньги, функции денег, заработок денег
рефинансирование кредита, суть кредита, история кредита
качества успешного человека, развитие, привычки, навыки, деятельность
Финансовая грамотность. Формула богатства. Предприниматель. Основатель «Клуба миллионеров». Время миллионеров.